13:08 02.06.2016 (обновлено: 13:15 02.06.2016)

"Уралкалий": выкуп доли "Онэксима" ухудшит кредитный профиль

Аналитики Райффайзенбанка

По данным СМИ, Группа Онэксим может продать 20% акций Уралкалия

самой компании. По разным данным, оценка находится в диапазоне от 1,5 млрд долл. (рыночная цена) до примерно 4 млрд долл., что соответствует уровню первоначальных инвестиций Онэксима в покупку акций Уралкалия. Отметим, что даже при продаже по рыночной цене это существенно ухудшит кредитные метрики Уралкалия: чистый долг вырастет до 6 млрд долл., или >4,0х к EBITDA, по нашим оценкам. Мы также считаем, что с учетом ухудшения конъюнктуры на рынке калия в 1П, сделка может привести к дальнейшему снижению рейтингов. Наша рекомендация от 24 марта продавать URKARM 18 и покупать PHORRU18 реализовалась: спред расширился с 0 б.п. до 75 б.п., что мы считаем справедливым, учитывая разницу в рейтингах и долговой нагрузке. Среди среднесрочных бумаг лучшей альтернативой являются AFKSRU 18 c YTM 5%.

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Рынки Мнения аналитиков

Обсудить