Краткосрочный взгляд на рынок ОФЗ - нейтральный

Читать на сайте 1prime.ru

Ралли на рынке ОФЗ практически прекратилось, но дорожающая нефть помогла Минфину разместить новые бонды на текущих уровнях. ОФЗ 26218 (фиксированный купон, 15 лет) были проданы на сумму 17,4 млрд руб. (это весь предлагавшийся объем) с доходностью 8,72%. Бумага не изменилась в цене относительно вторника. ОФЗ 26217 (фиксированный купон, 5 лет) размещены на 10 млрд руб. (также удалось продать весь объем предложения) под 9,03% и с ростом цены на 10 б.п. Благодаря дорожающей нефти российские евробонды вчера снова росли, седьмой торговый день подряд, но в сегменте ОФЗ движение было лишь умеренно позитивным. Дальний конец кривой госбумаг находится теперь так же низко, как в середине 2014 г., при том что цена на нефть составляла тогда 105–110 долл./барр. против вчерашних 52 долл./барр.

Мы считаем, что завтра ключевая ставка ЦБ будет понижена на 50 б.п., но это, во-первых, отнюдь не гарантировано, а во-вторых, лишь немного скорректирует глубокий дисконт к ключевой ставке, с которым торгуются сейчас длинные ОФЗ (в случае выпуска 26217 он равен 240 б.п.). Другими словами, наш краткосрочный взгляд на рынок ОФЗ нейтральный, но мы продолжаем рекомендовать длинные бумаги к покупке, учитывая их по-прежнему хорошие долгосрочные перспективы. На горизонте 9–12 месяцев дальний конец кривой ОФЗ благодаря замедлению инфляции будет на 1 п.п. ниже, чем сейчас, а это означает, что в течение следующих 12 месяцев длинные ОФЗ превзойдут по динамике рыночный портфель государственных и, скорее всего, корпоративных облигаций.

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Обсудить
Рекомендуем