МТС: при текущих кредитных спредах интереснее выглядят ОФЗ

Аналитики Райффайзенбанка

В маркетинге появился 2-летний выпуск БО-2 МТС

(BB+/Ba1/BB+) в объеме 10 млрд руб. с ориентиром YTP 9,83-9,99%, который предполагает спред 80-96 б.п. к кривой ОФЗ. По-видимому, это размещение пойдет на рефинансирование (так, в ноябре предстоит оферта по МТС-8 номиналом 15 млрд руб.). Отметим, что на рынке евробондов спред MOBTEL 20 - RUSSIA 20 составляет всего 76 б.п. (близко к минимуму), что обусловлено нулевыми ставками на развитых рынках и низким первичным предложением. Таким образом, предложенный ориентир предполагает небольшую премию 4-20 б.п. к рынку. Учитывая разницу в налогообложении и RW, при текущем уровне кредитных спредов мы предпочитаем ОФЗ. Также мы сохраняем рекомендацию на покупку ТелХолПБО-1 с YTM 12,26% @ июль 2019 г.

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Рынки Мнения аналитиков Облигации

Обсудить