Низкий объем первичного предложения ОФЗ в сравнении с присутствующей в системе избыточной ликвидностью (15 млрд руб. против ~300 млрд руб.) обусловил ожидаемый итог вчерашнего аукциона: при спросе, почти в 3 раза превысившим предложение, был реализован весь объем без каких-либо ценовых дисконтов. При этом таким же успешным был бы результат, если бы размещался любой другой выпуск (кроме привязанного к инфляции). В погоне за доходностью активные покупки наблюдались на вторичном рынке, что привело по итогам дня к росту цен на 0,4-0,8 п.п. Среднесрочные бумаги (26216, 26210, 26214) ушли ниже YTM 8,5%. Длинные выпуски 26207, 26212, 26219 опустились в диапазон <YTM 8%. Учитывая замедляющуюся инфляцию и все еще широкий спред кривой госбумаг к ожидаемой инфляции (320 б.п. по среднесрочным бумагам и 270 б.п. по длинным), в условиях избыточной ликвидности доходности ОФЗ продолжат снижение. Однако мы предпочитаем оставаться консервативными (на случай если Минфин в 4 кв. решит существенно нарастить заимствования) и рекомендуем покупать плавающие 29011 и среднесрочные бумаги.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.