Депозитный аукцион ЦБ вновь не забрал всю избыточную ликвидность

На вчерашнем депозитном аукционе Банк России, как мы и ожидали, расширил лимиты - до 400 млрд руб., что примерно соответствовало объему всех депозитов в ЦБ (450 млрд руб., из них 190 млрд руб. аукционных). На этот раз ЦБ довольно точно оценил объемы предложения, избыток (разница между спросом и удовлетворенным объемом) составил лишь 57,8 млрд руб., а средневзвешенная ставка - 10,4% (при максимально возможной 10,5%). В целом действия регулятора укладываются в его прошлую логику  – ЦБ абсорбирует практически всю ликвидность, которая приходит по бюджетному каналу. При этом агрессивных упреждающих действий (в расчете на будущие вливания бюджета) не предпринимается. Так, на текущей неделе приток средств из бюджета, по оценкам ЦБ, составит 244 млрд руб., что вполне вероятно, учитывая отсутствие крупных налоговых выплат в этот период. Можно ожидать, что эти средства будут абсорбированы на следующем депозитном аукционе (ЦБ снова расширит лимиты), однако на этой неделе приток из бюджета будет оказывать понижательное давление на краткосрочные ставки. Мы ожидаем, что к концу недели RUONIA снова снизится до 10,2% (сейчас 10,4%).