На вчерашнем депозитном аукционе "тонкой настройки" банки вновь предложили гораздо больше средств, чем предполагал лимит ЦБ (787 млрд руб. против 540 млрд руб.). Средневзвешенная ставка по итогам аукциона составила 9,67%, при этом ставки МБК немного подросли (Mosprime 9,67% против 9,61% днем ранее). Мы полагаем, что основным фактором, который, с одной стороны, вызывает повышенный интерес банков к краткосрочным депозитам ЦБ, а с другой, вынуждает регулятора проводить краткосрочные депозитные аукционы, является избыток ликвидности, который сформировался на коротком участке кривой (в особенности на интервале до 1 недели). Так, короткие ставки Mosprime в последние дни "нырнули" вниз, из-за чего наклон кривой резко увеличился (спред между ставкой 3М и овернайт составляет сейчас 56 б.п. против 17 б.п. в среднем с начала года). Учитывая сохранение формы кривой, этот избыток средств остается в системе. В этой связи сегодня дополнительно к регулярному аукциону регулятор вновь решил провести однодневный аукцион "тонкой настройки" (третий за операционную неделю) с лимитом 600 млрд руб. (немного меньше предложения банков на вчерашнем аукционе).
При этом на регулярном недельном депозитном аукционе лимит увеличился незначительно (810 млрд руб. против 740 млрд руб. в прошлый вторник). Впрочем, исходя из прогноза факторов ликвидности ЦБ, на данном аукционе предполагается в основном рефинансирование прошлых депозитов, тогда как приток средств за счет бюджета и наличности ожидается на достаточно низком уровне (39 млрд руб.). Это, по нашему мнению, указывает на то, что регулятор считает текущий избыток краткосрочной ликвидности временным (вероятно, связанным с особенностями окончания периода усреднения) и в ближайшей перспективе ожидает нормализации ситуации с ликвидностью, что должно способствовать постепенному повышению ставок МБК до уровня ключевой.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.