За неделю, прошедшую с предыдущего аукционного дня, доходности немного снизились (на 3-5 б.п.) в коротких и среднесрочных выпусках и выросли в длинных бумагах (на 2-4 б.п.), при этом динамика на других рынках GEM была разнонаправленной (бумаги Бразилии и Турции в минусе, Колумбии и Индии в плюсе).
В целом аппетит к недолларовым активам снижается, что обусловлено продолжившимся повышением доходностей UST (на 5-9 б.п. вдоль всей кривой за неделю), а также сокращением баланса ФРС (долларовая ликвидность постепенно уходит с рынков, а на некоторых из них уже наблюдаются признаки дефицита).
Недавнее размещение суверенных евробондов РФ, в результате которого удалось осуществить лишь обмен (средства от размещения новых бумаг в основном будут направлены для выкупа старых), также свидетельствует о сокращении интереса нерезидентов к российскому риску на текущих ценовых уровнях (минимальные спреды к UST). Без спроса со стороны нерезидентов спекулятивные идеи о дальнейшем снижении доходностей ОФЗ в рамках сокращения все еще высокой премии к инфляции, а также сужения спредов к кривой CCS не смогут реализоваться.
В то же время в сравнении со ставками денежного рынка (RUONIA недавно заметно выросла) ОФЗ не выглядят дешево (одна из самых высоких o/n ставок при одной из самых низких доходностей в GEM).
Исходя из этого мы не ожидаем высокий спрос на сегодняшних аукционах, что может потребовать предоставления премии по 26224. Основными покупателями выпуска 25083, скорее всего, выступят локальные УК (альтернатива банковским депозитам).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.