Вчера российские компании платили налог на прибыль, что способствовало росту рублевых ставок. По состоянию на утро понедельника баланс средств банков на корсчетах в ЦБ составлял 1,73 трлн руб., что является довольно низким уровнем (обычно в течение периода налоговых банки стараются поддерживать баланс корсчетов выше 2 трлн руб.) и может указывать на то, что у некоторых банков баланс свободных резервов стал отрицательным. В связи с этим банки начали активно привлекать дополнительную ликвидность.
Спрос на операции однодневного репо с Минфином вчера был высоким, и весь лимит (400 млрд руб.) был выбран по средневзвешенной ставке 6,91%. Помимо этого 36 млрд руб. банки привлекли в рамках недельного репо с Минфином и еще 10 млрд руб. – посредством однодневного валютного свопа с Банком России. Таким образом, ставка однодневного валютного свопа закрылась лишь немного ниже уровня оффера ЦБ (на отметке 8,22%), а ее средневзвешенное значение выросло еще на 47 бп, до 7,70%. RUONIA в пятницу повысилась до 7,71% (+52 бп), в результате чего однодневный базис остался вблизи —30 бп.
Давление, связанное с периодом уплаты налогов, ощущалось и в других коротких ставках. В частности, месячная ставка NDF вчера повысилась на 29 бп (до 6,38%), а 3-месячная выросла на 9 бп (до 6,16%). За последнюю неделю короткие ставки NDF прибавили 17–27 бп, однако мы ожидаем, что как только завершится период уплаты налогов и спрос на рублевую ликвидность снизится, в их динамике произойдет разворот. 3-месячная ставка MosPrime вчера также выросла, достигнув 7,51% (+8 бп). В то же время более длинные ставки процентных и кросс-валютных свопов закрылись на 2–3 бп ниже уровней предыдущего дня.
В целом ситуация на денежном рынке в последние несколько дней указывает на то, что в этом месяце банки, вероятно, недооценили масштаб стерилизации ликвидности, связанной с уплатой налогов, оставив на депозитах в ЦБ чуть больше, чем требовалось. Сегодняшний депозитный аукцион Банка России, как мы полагаем, позволит банкам скорректировать свои балансы (правда, стоит иметь в виду, что расчеты по нему состоятся только в среду).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.