Мосбиржа: набсовет рекомендовал не выплачивать промежуточные дивиденды

Читать на сайте 1prime.ru

В прошедшую пятницу наблюдательный совет Московский биржи проголосовал против промежуточных дивидендов за 1П18, чтобы поддержать капитал центрального контрагента (Национальный клиринговый центр — НКЦ). Учитывая потенциальный риск повышения волатильности на рынке в случае жестких санкций США и глобальной финансовой турбулентности участники рынка могут предпочесть уменьшить объемы торгов друг с другом в пользу наращивания торгов через центрального контрагента Московской биржи (НКЦ), в силу его высокой надежности, что окажет давление на коэффициенты достаточности капитала НКЦ. Хотя НКЦ хорошо капитализирован (59 млрд руб.), стресс-тесты показывают, что его коэффициенты достаточности капитала могут снизиться до нижних границ требуемых уровней, как это произошло во время кризиса 2014-15. В то же время компания не отказывается выплачивать дивиденды по итогам всего 2018, в соответствии со своей дивидендной политикой — они будут рассмотрены в феврале 2019.

Новость представляется негативной с точки зрения восприятия, но не влияет на фундаментальную стоимость Московской биржи. Первоначально инвесторы ожидали, что компания выплатит около 2.5 руб. на акцию. Подход набсовета выглядит довольно консервативным, но мы не можем отказать ему в логике. Проблема в том, что это третья негативная новость от Московской биржи в этом году после разочаровывающих результатов за 1К18 и 2К18 по МСФО, что смущает инвесторов. В результате мы не видим краткосрочных катализаторов для MOEX. Тем не менее нам по-прежнему нравится Московская биржа в долгосрочном плане, учитывая мультипликатор P/E 2019П 9.7x (против среднего исторического значения 11.5x) и дивидендную доходность 8% за 2018, и мы считаем, снижение акций в случае более глубокой коррекции возможностью для покупки.

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Обсудить
Рекомендуем