МОСКВА, 8 янв — ПРАЙМ. Сложившаяся в последнее время ситуация оказалась на пользу относительной стабильности рубля и общему росту доходности рублевых активов. Как рассказал агентству "Прайм" старший риск-менеджер ИК "Алго Капитал" Виталий Манжос, в этом плане имеет смысл рассуждать как иностранные инвесторы, играющие на разнице процентных ставок в резервных валютах и в рубле.
"Сейчас для них выгодно менять иностранную валюту на рубли и вкладываться, например, в рублевые облигации. Это вполне здравая стратегия", — отметил он.
Однако если иностранные инвесторы по определению вынуждены учитывать валютные риски и страховать их, то отечественные игроки это делают далеко не всегда. "Между тем, результаты инвестирования все же справедливо оценивать в долларах США, как в ключевой мировой резервной валюте. Это связано с тем, что покупательная способность рубля способна снижаться вместе с его курсом", — отметил он.
Не секрет, что на временном периоде в несколько лет стоимость акций способна вырасти в рублях, но при этом понизиться в долларах США. В такой ситуации общий прирост стоимости импортных потребительских товаров опередит формальный прирост капитала в рублях и лишит такое инвестирование практического смысла.
Эксперт при этом повторяет, что на рубеже 2021-2022 годов рублевые активы выглядят привлекательно по временной стабильности обменного курса рубля.
"Одновременно с этим в стране существенно повышена ключевая ставка, что увеличивает доходность облигаций. Однако указанная благоприятная ситуация не сохранится навсегда. Она способна продлиться на срок от нескольких месяцев до 1-1.5 лет", — прогнозирует инвестор.
Исходя из ориентированности отечественной экономики на экспорт сырья, наиболее устойчивые и рентабельные крупные российские компании относятся к добывающим отраслям. "Это справедливо не только в настоящее время, но и в периоды явного ухудшения макроэкономической ситуации в стране. Это связано с тем, что экспортеры сырья не только застрахованы от ослабления рубля, но даже и выигрывают от него в связи с сокращением выраженных в иностранной валюте издержек", — отметил собеседник агентства.
В начале 2022 года вполне очевидно, что достаточно высокие цены на нефть, природный газ и каменный уголь сохранятся, как минимум, до начала следующего лета. Исходя из этой посылки, наиболее привлекательными для приобретения на среднесрочную перспективу выглядят акции российских нефтегазовых компаний. Вторым по привлекательности сектором российской экономики с точки зрения инвестиций выступает металлургическая отрасль.