Погашение внешнего долга (за счет рублевой ликвидности) и снижение цен на нефть (что создало спекулятивные позиции против рубля и сократило конвертацию валюты от экспорта) образовало дефицит валюты в системе. Едва ли не единственной возможностью для его восполнения стали интервенции ЦБ (с начала октября ЦБ продал ~11 млрд долл.). За последнюю неделю произошел заметный рост ставки по валютному свопу (на 135 б.п. до 8,8% по месячному контракту), что обусловило сужение базиса (ставки МБК поднялись лишь на 20 б.п., отражая ухудшение рублевой ликвидности). Поскольку ставка недельного свопа превысила уровень РЕПО ЦБ, интервенции позволили покрыть дефицит валютной ликвидности (теперь участники не готовы отдавать рубли дешевле ставки РЕПО ЦБ в обмен на валюту), отток которой со счетов клиентов у банков, скорее всего, замедлился или даже прекратился в октябре. Тот факт, что ЦБ начнет предоставлять валютное РЕПО (по данным СМИ, 27 октября), а Минфин - в течение месяца размещать валютные депозиты в банках (до 3 млрд долл. на срок не менее 1 месяца), позволит частично компенсировать произошедшее еще в августе сокращение рынка валютных свопов (на 180-190 млрд руб.). В связи с этим можно ожидать стабилизацию или даже сужение базиса, по крайней мере, в ближайшее время (конечно, в предположении, что эти инструменты будут иметь приемлемые ставки). Декабрьский пик погашений корпоративного внешнего долга (25 млрд долл., по данным ЦБ) может вновь создать давление на рубль и расширить базис (зависит от условий валютного рефинансирования ЦБ/Минфина), особенно, при падающих ценах на нефть.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
