Новость. Ведомости сообщают сегодня, цитируя собственные источники, что Минфин рассматривает возможность продления повышенного НДПИ на газ на 2016 г. на фоне сохраняющегося дефицита федерального бюджета.
Осенью 2015 г. российское правительство увеличило налоговую нагрузку на нефтегазовую отрасль на 2016 г. путем повышения ставки НДПИ на нефть (в рамках запланированного «налогового маневра») и сохранения при этом экспортной пошлины на нефть на уровне 2015 г. (в то время как она должна была быть снижена по плану). В результате налоговые поступления в бюджет от нефтяного сектора должны увеличиться в текущем году на 200 млрд руб. Правительство также повысило налоговую нагрузку на Газпром на 2016 г. на 100 млрд руб. через НДПИ.
Эффект на компании. По нашей оценке, единовременный эффект от повышения налоговой нагрузки на 2016 г. был не столь значительным для российских нефтегазовых компаний (снижение EBITDA не более чем на 6%). Однако сохранение данного налогового режима в условиях слабой конъюнктуры цен на нефть и газ окажет дополнительное давление на рентабельность производителей. Кроме того, на наш взгляд, есть риски более значительного повышения налогов: в начале этого года, например, обсуждалось изменение формулы НДПИ на нефть, которое по самому консервативному сценарию может привести к снижению EBITDA российских компаний в 2017 г. до 30% (в долларах).
Эффект на акции. Мы полагаем, что основные дискуссии касательно налогообложения российской нефтегазовой отрасли развернутся осенью, в момент формирования федерального бюджета на 2017 г. Неопределенность с налоговой нагрузкой будет оказывать давление на котировки акций российских нефтегазовых компаний, в особенности самых крупных производителей и налогоплательщиков. Учитывая историю многочисленных единовременных корректировок налогообложения российской нефтегазовой отрасли за последнюю декаду, включая недавний перенос «налогового маневра» на год, мы полагаем, что до момента восстановления цен на нефть налогообложение в отрасли будет управляться «вручную» и, соответственно, носить несистемный характер.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
