На прошлой неделе А. Кудрин заявил, что есть возможность избежать повышения НДС, повысив цену отсечения в бюджетном правиле. Нынешний председатель Счетной палаты и раньше предлагал подобную идею, однако, против высказывался глава Минфина А. Силуанов. Напомним, что обсуждение повышения НДС вновь возникло в связи с необходимостью найти дополнительное финансирование для нового «майского» указа.
Предложение А. Кудрина, по нашим оценкам, может дать бюджету больше средств, чем повышение НДС. Так, по нашим расчетам, при повышении базового уровня цены на нефть в бюджетном правиле с текущих 40,8 долл./барр. до 45 долл./барр. (как предлагает А. Кудрин) бюджет сможет тратить ежегодно на 550-600 млрд руб. больше. В то же время, повышение НДС с 18 до 20% (такой вариант, как мы понимаем, обсуждается властями) принесет, по нашим оценкам, порядка 350-400 млрд руб./год. При этом повышение НДС будет проинфляционным (рост эффективной ставки НДС на 1 п.п. вызывает ускорение годовой инфляции на ~0,5-0,7 п.п.), а также негативно отразится на реальных располагаемых доходах населения, тогда как в целом небольшое ослабление бюджетного правила не принесет таких заметных негативных последствий для экономики.
Напомним, что похожее решение уже успешно применялось Минфином: в 2004-2007 гг. цена отсечения в правиле составляла 20 долл./барр. (фактическая средняя цена за этот период была чуть ниже 50 долл./барр.), а в 2007 г. (после заметного роста фактических цен на нефть до 65-70 долл./барр.) была повышена до 27 долл./барр.
Впрочем, опасения Минфина, вероятно, небеспочвенны: если допустить возможность малых изменений формулы сейчас, в перспективе может возникнуть желание изменить ее сильнее. Например, в период 2013-2014 гг. в бюджетном правиле базовая цена нефти определялась как скользящая средняя за несколько лет, начиная с 2008 г.), т.е. не защищала от внезапного сильного падения цен на нефть.
Пока мы придерживаемся мнения, что бюджетное правило вряд ли будет ослаблено, и вероятность повышения НДС, на наш взгляд, остается высокой (принимая во внимание усиление позиций А. Силуанова в новом правительстве).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
