На сегодняшних аукционах Минфина предлагаются только ОФЗ с фиксированной ставкой купона: 15-летние 26218 (YTM 8,73%) и 5-летние 26217 (YTM 9,07%) в объеме 17,4 млрд руб. (остаток, доступный к размещению до конца 2 кв.) и 10 млрд руб., соответственно. За неделю, прошедшую с предыдущего аукциона (на котором спрос участников оказался низким), доходности среднесрочных и длинных ОФЗ снизились на 15-25 б.п. (до YTM 8,65% по 10-летним выпускам и YTM 9,0% по 5-летним), при этом инверсия кривой возросла. Это стало следствием благоприятных внешних факторов (публикации неожиданно слабых payrolls в США, которые привели к переоценке ожиданий относительно ключевой долларовой ставки). Локальные долги всех GEM продемонстрировали заметный ценовой рост (вместе с укреплением локальных валют к доллару), лучше остальных выглядели облигации ЮАР и Бразилии. Ожидаемое нами снижение ключевой ставки ЦБ РФ на 50 б.п. на заседании в эту пятницу, а также на последующих еще на 100 б.п. до конца года (до 9,5%) уже полностью учтено в ценах. Основным фактором, толкающим доходности к более низким уровням, является, прежде всего, нарастающий избыток ликвидности у крупных госбанков, а также ожидания по дальнейшему снижению рублевой инфляции (= повышение реальных доходностей ОФЗ до уровня ЮАР и Турции). Мы ожидаем спекулятивный интерес на сегодняшних аукционах (скорее всего, без дисконта к ценам вторичного рынка).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.