"Роснефть" готовится выпустить облигации на 1 трлн руб: умеренно негативно для рубля

Читать на сайте 1prime.ru

Новая программа напоминает ситуацию 2014 г., когда Роснефть

выпустила в таком же объеме рублевые облигации и в обмен на них привлекла валютную ликвидность (в конечном итоге у ЦБ) для рефинансирования своего внешнего валютного долга.

Сейчас ситуация иная: для расчетов по "автоприватизации" (711 млрд руб.) требуются рубли, в то время как основной объем ликвидных активов у Роснефти номинирован в валюте (рубли, скорее всего, были полностью потрачены на покупку Башнефти

). Как следствие, у компании не будет необходимости конвертировать валюту в рубли в объеме, соответствующем размещенным облигациям, т.е. на эту величину предложение валюты на продажу на спот-рынке может сократиться (умеренно негативно для рубля). С другой стороны, сейчас такого объема свободной рублевой ликвидности у банков нет: депозиты, размещенные в ЦБ, составляют 588 млрд руб., и лишь частично могли бы быть использованы для покупки бумаг Роснефти.

Теоретически часть выпуска мог бы выкупить Роснефтегаз, который, по нашим оценкам, располагает рублевой ликвидностью в объеме 272-354 млрд руб., но есть риск возникновения дефицита рублевой ликвидности у банка(-ов), в которых сейчас эти средства размещены. Возможно, для минимизации таких рисков размещение состоится в момент прихода в систему бюджетных расходов в форме погашения кредитов ВПК (800 млрд руб.), но и в этом случае традиционного смягчения условий на денежном рынке в декабре не произойдет (покупка бумаг Роснефти может негативно сказаться на ликвидности некоторых крупных банков).

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Обсудить
Рекомендуем