МОСКВА, 17 апр — ПРАЙМ, Наталья Карнова. Вышедшая в среду статистика из Китая оказалась лучше прогнозов аналитиков – по официальным данным, ВВП страны в первом квартале увеличился на 6,4%. Аналитики же ожидали роста на 6,3%. Объем промышленного производства в стране в марте вырос на 8,5% по сравнению с мартом прошлого года, что также превзошло прогнозы аналитиков — они ждали 5,6%.
Статистика поддержала надежды инвесторов на стабилизацию ситуации во второй по величине мировой экономике. Однако, по мнению опрошенных "Прайм" аналитиков, ситуацию стоит рассматривать целостно. "Если оценить статистику по ведущим мировым экономикам, то мы увидим, что основное падение было везде – и в Европе, и в США, и в Японии, и в Китае. Оно длилось с конца четвертого квартала до февраля, а в марте уже наметился разворот", — говорит главный инвестиционный стратег ITI Capital Искандер Луцко.
Он напомнил, что вышла позитивная статистика по Германии и США – ряд показателей, в том числе, по рынку труда, вернулся к среднемесячным уровням за последние годы. В Китае тоже вышли позитивные данные по промпроизводству. Кроме того, начал расти потребительский спрос и объем продаж в годовом выражении, понемногу улучшаются темпы инвестиций.
По словам ведущего стратега "Атона" Алексея Каминского, Китаю помогли три фактора. Прежде всего, это серьезное восстановление в экспортном секторе после проседания в четвертом квартале прошлого года. Второе – серьезное фискальное стимулирование экономики. И третье – заметный рост объемов внутреннего кредитования.
РОСТ НА ГОСПОДДЕРЖККЕ
Ведущий аналитик ИФ "Олма" Антон Старцев напомнил, что текущие темпы роста ВВП КНР остаются ниже уровней, наблюдавшихся в 2017 году и в первой половине 2018 года.
"Статистика позволяет говорить о стабилизации темпов роста китайской экономики, но не об ускорении подъема. Одним из заметных факторов роста ВВП в первом квартале, по всей вероятности, стали стимулирующие меры, в том числе, в налоговой сфере, однако по мере улучшения показателей их могут ослабить", — рассуждает он.
Эксперты ожидают ускорения экономического роста в стране до конца года. По мнению Каминского, это произойдет во втором-третьем кварталах, а концу года вновь возможно ослабление по мере затухания эффекта фискального стимула. "J.P. Morgan ожидает роста в 6,6% во II-III кварталах, а по году в 6,4%. В 2020 году эффект стимулирования уже точно иссякнет, и экономика будет продолжать двигаться "по инерции". Будем надеяться, что приданное ей в 2019 году ускорение окажет положительное влияние и на 2020 год", — говорит эксперт.
По словам Луцко, нельзя утверждать, что все риски миновали, и китайская экономика вышла на устойчиво стабильный уровень. Внутренние и внешние факторы, способствующие замедлению, никуда не делись, и китайские власти применяют меры по поддержке сфер и отраслей, которые наиболее в этом нуждаются. По сути, во многом оживление держится именно на этом.
Что касается внешних источников позитива, главным из которых является наметившееся торговое соглашение с США, то это имеет скорее психологический эффект. Вряд ли Вашингтон пойдет на полную отмену всех ограничений – для него важно сохранить рычаги влияния на КНР. Те послабления, о которых сейчас говорят, слишком незначительны для китайской экономики. Однако все ждут некоторой разрядки, которая уже заложена в цене активов, полагает Луцко.
ВЛИЯНИЕ НА ГЛОБАЛЬНУЮ ЭКОНОМИКУ
Китай по-прежнему играет большую роль в формировании агрегированного спроса в мировой экономике. Сохранение высоких темпов экономического роста в КНР, безусловно, ее поддерживает. Однако текущие данные пока не позволяют говорить о кардинальном изменении ситуации для всей экономики, уверен Старцев.
Прежде всего, это касается Европы, где о стагнации говорят все чаще. По словам Каминского, доля Китая в общем объеме экспорта Европы составляет 11%, импорта — 20% (данные Евростата за 2018 год).
"Поэтому сказать, что это кардинально поменяет экономическую картину в ЕС в целом – вряд ли, но определенный позитивный эффект, безусловно, будет. Особенно для компаний и отраслей, которые много экспортируют в Китай", — прогнозирует он.
Тот факт, что вторая экономика в мире показывает признаки оживления и, как минимум, снижает риски дальнейшего замедления, меняет матрицу восприятия в пользу того, что риски глобального замедления переоценены, согласен Луцко.
С одной стороны, это хорошо, поскольку общая тональность становится более позитивной. С другой, оптимистичные ожидания могут привести к снижению мер по поддержке экономики, таких, как третий раунд программы количественного смягчения от ЕЦБ и ФРС. Это, в свою очередь, может привести к снижению притока ликвидности и аппетита к риску. Дело в том, что признаки оживления во многом базируются именно на искусственных мерах от экономических властей. Если они исчезнут или сбавят обороты – стагнация, возможно, вернется и даже усилится, заключил эксперт.
