Обычное дело для плавающей валюты: рубль не минует девальвация в феврале

Еще в конце прошлого года для российского рубля сложилась неблагоприятная конъюнктура.

Причем, основные причины были внутрироссийские, на внешних рынках рисков не наблюдалось,  доллар падал к основным валютам, росли все валюты стран с развивающейся экономикой.

Дело в том, что к концу 2020 года в России начала быстро расти инфляция. Уже в декабре уровень потребительской инфляции превысил ключевую ставку Банка России 4.25%. Реальная доходность в нашей стране стала отрицательной.  

При этом, на декабрьском заседании российский ЦБ не исключил возможности дальнейшего снижения ключевой ставки. Инвесторы начали осторожно выходить с российского рынка облигаций. В январе 2021 года этот процесс усилился. Инфляция перевалила за  5%, а доходности российских десятилетних ОФЗ перешагнули 6%. На данный момент отрицательный спрэд в пользу инфляции расширился до 105 базисных пунктов, и это по данным Росстата на 20 января. За первые 20 дней 2021 года уровень инфляции в России выше в два раза, чем за весь январь 2020 года. 

Даже  в такой ситуации вряд ли Банк России в феврале повысит ставку, возможно, он ограничится только ужесточением риторики.  Инвесторы это понимают, поэтому за продажами российских облигаций начались продажи наших акций. 

Все это усилило давление на рубль,  и он начал снижаться к доллару США. 

Между тем, на мировых рынках обстановка также ухудшилась.  

Инфляционные ожидания выросли во всем мире, поэтому надежд на дальнейшее монетарное стимулирование со стороны центробанков не осталось.

Рынки акций и облигаций начали снижаться, что увеличило риски для инвесторов на развивающихся рынках. В данный момент пара доллар-рубль находится на уровне 76.

Можно ожидать, что в феврале негативные  внутренние тенденции сохранятся, а на внешних рынках усилится коррекция. Поэтому российская валюта, не смотря на цены на нефть, будет выглядеть слабо. Рубль вполне может опуститься до 78 или 82 к доллару США.  

Страшного ничего в этом нет, это обычный процесс для плавающей валюты. В прошлом году рубль девальвировался на 25%, при этом никакой катастрофы не произошло.