Провайдер MSCI оставил акции банков в покое

Провайдер индексов MSCI принял решение оставить обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка, а также обыкновенные акции ВТБ в индексе MSCI Russia, что является позитивной новостью для инвесторов. В совокупности вес акций Сбербанка и ВТБ составляет около 15%. Стоит отметить, что исключение из индекса MSCI Russia акций ведущих российских банков сделало бы этот индекс на 75% состоящим из сырьевых компаний нефтегазового и металлургического секторов.

Индекс MSCI Russia носит прикладной характер. Крупные западные инвестиционные фонды вкладываются в акции, входящие в структуру этого индекса, пропорционально весу в нем. Нахождение акций компании в индексе MSCI существенно расширяет круг её потенциальных инвесторов и обеспечивает им более высокую ликвидность.

По итогам опроса, который провайдер индексов MSCI проводил среди инвесторов для того, чтобы решить оставить или исключить акции Сбербанка и ВТБ из индекса MSCI Russia, был сделан вывод о том, что риск смешения новых (попавших под санкционный запрет выпусков) и обращающихся акций Сбербанка и ВТБ минимален.

Дело в том, что по российскому законодательству акционерному обществу для выпуска новых акций потребуется как минимум 50 дней на проведение допэмиссии и выполнения целого ряд обязательных требований.

Кроме того, Сбербанк и ВТБ заявили об отсутствии у них намерений в ближайшей перспективе выпускать новые акции.

Таким образом, даже если Сбербанк и ВТБ изменят свои решения и захотят выпустить подпадающие под санкции новые акции у провайдера индексов MSCI будет достаточно времени для того, чтобы пересмотреть своё решение относительно нахождения акций Сбербанка и ВТБ в своих индексах.
С точки зрения операционных показателей последствия санкций для Сбербанка и ВТБ будут ощутимыми, но не критичными. Это связано с тем, что им затрудняется доступ к дешевому финансированию, которому они будут вынуждены искать замену.

В перспективе это приведет к удорожанию стоимости привлечения Сбербанком и ВТБ ресурсов и снижению их прибыльности. Однако это уже учтено рынком в динамике котировок акций Сбербанка и ВТБ сильно просевших в последний месяц.

Если Запад в отношении Сбербанка и ВТБ не станет дальше «закручивать гайки», то их акции, на наш взгляд, могут до конца года отыграть часть понесенных потерь.