МОСКВА, 25 авг — ПРАЙМ. Прошло два года с момента, когда цены на золото установили рекордный максимум, и в настоящий момент динамику этого драгоценного металла нельзя назвать блестящей. Котировкам не удалось закрепиться выше уровня 2000 долларов, а инвесторы начали сомневаться в способности золота служить активом-убежищем, сообщает агентство Рейтер.
Однако некоторые аналитики отмечают, что золото остается ключевым инструментом диверсификации долгосрочных капиталовложений, и ему удалось продемонстрировать более позитивную динамику, чем фондовым индексам США.
Несмотря на сильную волатильность цен на золото и их снижение с максимумов этого года, "многие инвесторы с удивлением признают, что золото служит активом-убежищем в 2022 году", отмечает Стивен Шенфильд из MarketVector. По состоянию на 24 августа падение цен на золото с начала года составило 3,8%, но индекс S&P 500 за аналогичный период потерял больше 13%.
Наиболее активно торгующиеся фьючерсы на золото 6 августа 2020 года завершили торги на самом высоком за всю историю уровне 2069,40 доллара за унцию. До марта 2022 года они устойчиво торговались ниже 2000 долларов, но затем несколько раз закрывались выше этого уровня. По итогам торгов 24 августа котировки фьючерсов на золото опустились до 1761,50 доллара за унцию.
Летом 2020 года и в начале зимы 2022 года цены на золото продемонстрировали "сильные скачки вверх", добавляет Шенфильд. "С тех пор произошла существенная коррекция вниз", — отмечает аналитик. По его словам, причиной ослабления котировок является устойчивое повышение процентных ставок и "озвучивание" ФРС своих намерений относительно ужесточения денежно-кредитной политики, которое способствует укреплению доллара США.
Индекс доллара ICE за истекший период 2022 года вырос более чем на 13%, а 22 августа индикатор достиг самого высокого более чем за 20 лет уровня закрытия.
Исключительная сила доллара против других основных валют укрепила уверенность инвесторов в его роли валюты-убежища "в ущерб золоту", говорит Джордж Майлинг-Стенли из State Street Global Advisors.
И все же инвесторы "преувеличивают возможные негативные последствия повышения процентных ставок" для цен на золото, считает аналитик. По его словам, цены на золото сильно росли в течение двух последних циклов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, и это "противоречит общепринятому мнению о том, что увеличение стоимости заимствований негативно отражается на ценах на золото, повышая альтернативные издержки владения этим металлом". К примеру, в период с июня 2004 года до июля 2006 года, когда ФРС повысила ставки 17 раз, котировки золота выросли на 42%, отмечает Майлинг-Стенли.
Он не исключает проверки на прочность поддержки на уровнях около 1700 долларов, но базовый сценарий State Street Global Advisors предполагает, что золото в текущем году будет торговаться в пределах диапазона 1800-2000 долларов. "Существующая неопределенность перспектив макроэкономики и геополитики может вернуть котировки в этот диапазон до конца текущего года", — заключает он.
Центральные банки мира продолжают покупать золото. Подобный тренд наблюдался после финансового кризиса 2008-2009 года, говорит Стив Лэнд из Franklin Gold and Precious Metals Fund.
Золотые резервы центральных банков мира во 2-м квартале 2022 года увеличились на 180 метрических тонн золота по сравнению с 1-м кварталом текущего года, согласно данным Всемирного совета по золоту.
"Усиление геополитической неопределенности заставляет центральные банки увеличивать долю золота в своих портфелях и покупать меньше иностранных валют или долговых обязательств других стран", — сказал аналитик.
И все же дальнейшие перспективы рынка золота "сложно предугадать", считает Лэнд. В качестве финансового инструмента золото обычно получает поддержку в период экономической неопределенности или же ускорения инфляции. В то же время оно является "предметом роскоши", так как большая часть добываемого в мире золота продается в виде ювелирных изделий, "а эта категория товаров испытывает негативное давление в периоды экономического спада".
"Обычно на рынок золота одновременно влияет множество разнонаправленных сил, что делает ценовую динамику уникальной по сравнению с другими активами", — заключает аналитик. Благодаря этому золото является "убедительным дополнением к диверсифицированному портфелю".
