Консолидированная выручка Алросы (ALRS RX) в 2012г. выросла на 15% г-к-г до $4.9 млрд. благодаря 30% росту цен на технические алмазы и благоприятному курсу рубля.
Показатель EBITDA остался в долларовом выражении на уровне прошлого года (~$2 млрд.), но снизился на 5% в рублевом эквиваленте. Мы ожидали роста показателя, однако в 4 квартале на операционную прибыль негативно повлияли разовые расходы, связанные с продажей собственности и резким увеличением социальных издержек.
Рентабельность по EBITDA снизилась до 41% с 47% годом ранее на фоне опережающей динамики себестоимости. Чистая прибыль выросла на 32% до $1.1 млрд. в связи с низкой базой в 2011г. (разовые расходы, учтенные в чистой прибыли, но не в EBITDA).
Мы нейтрально оцениваем опубликованные результаты, так как финансовые показатели оказались в рамках наших прогнозов на 2012г. после корректировки на разовые издержки.
