Позитив – на вес золота

Фондовые рынки продолжает лихорадить в преддверии отчётности американских компаний за 1-е полугодие, а также ввиду неопределённых перспектив в отношении дальнейших планов ФРС касательно его гигантских программ монетарного стимулирования. Особым предметом метания индексов из стороны в сторону является отсутствие у инвесторов понимания, какой класс активов или какие новые геоэкономические предпочтения будут задавать тон на рынках в ближайшие месяцы в условиях явной перегретости западных фондовых рынков – с одной стороны, и непозволительно низких доходностей «безрисковых» долговых инструментов – с другой. Вчера индекс волатильности Чикагской опционной биржи (VIX) упал на 6%, после того как позавчера был показан рост почти на 9% – до пикового значения в начала текущего года 18.58, однако очередной транш американской макростатистики – на сей раз, позитивный – заставил игроков успокоиться и вновь предпринять осторожную попытку игры на повышение, что и способствовало некоторому снижению общей неуверенности и нервозности, царящей на рынках со второй половины мая.

Основной макроэкономический отчёт дня – по числу американцев, впервые обратившихся за пособиями по безработице – оказался на сей раз весьма позитивным. На прошлой неделе их число сократилось на 12 тыс. по сравнению с предыдущим отчётом до 334 тыс. Консенсус-прогноз рынка ожидал сохранения числа первичных заявок на уровне предыдущей недели – 346 тыс. Менее волатильный показатель – среднее количество заявок, поданных за последние четыре недели – таким образом, снизился с 352.5 тыс. до 345.25 тыс.

Согласно вышедшим вчера данным Министерства торговли США, розничные продажи в мае выросли на 0.6% по сравнению с апрелем, когда их рост составил всего 0.1%. Консенсус-прогноз рынка предвещал повышение всего на 0.4%. Показатель розничных продаж без учета автомобилей увеличился в прошлом месяце на 0.3% – в точном соответствии с ожиданиями. Согласно пересмотренным данным, в апреле розничные продажи без учета авто не изменились по сравнению с мартом, хотя ранее сообщалось об их снижении на 0.1%.

Согласно следующему докладу, опубликованному Министерством торговли, товарно-материальные запасы в США выросли в апреле на уровне ожиданий. Так, запасы в отчётном месяце увеличились на 0.3% по сравнению с пересмотренным 0.1-%ным снижением в марте. Скромный прирост соответствовал ожиданиям экономистов. Розничные запасы выросли на 0.4%, в то время как запасы производителей и оптовые запасы поднялись на 0.2%.

Между тем, Министерство торговли также сообщило, что продажи снизились на 0.1% в апреле после падения на 1.2% в предыдущем месяце, что, на наш взгляд, является тревожным сигналом и формирует предпосылки понижательного тренда. В докладе говорится, что основной причиной ухудшения стало снижение торговой активности промышленных производителей, тогда как продажи предприятиями розничной торговли не изменились, а продажи оптовиков даже выросли на 0.5%. Отчет также показал, что товарно-материальные запасы увеличились в годовом исчислении на 4.2% в апреле, в то время как продажи выросли на 1.5% по сравнению с прошлым годом.

По данным аналитической компании в области недвижимости RealtyTrac, в США количество уведомлений об изъятии жилья в связи с просрочкой платежей по ипотечным кредитам (foreclosures) в мае увеличилось в месячном исчислении на 2.0% против сокращения на 5.1% в апреле; в годовом исчислении снижение показателя в мае составило 28.0%.

Основные фондовые индексы США начали сессию в минусе, однако позже сумели переместиться в зеленую зону, так как, в целом, положительные макроданные по американской экономике частично компенсировали опасения по поводу медленного роста мировой экономики, причиной которых стало понижение Всемирным банком прогнозов по росту глобальной экономики в 2013 году до +2.2% с предыдущей оценки +2.4%.

Большинство компонентов индекса Dow Jones, 26 из 30, закрылись в плюсе. Лидерами торгов стали акции Caterpillar (CAT,+2.36%) – о причине мы сообщали во вчерашнем утреннем обзоре, а также бумаги Intel Corporation (INTC,+1.53%). Больше остальных упали в цене акции The Coca-Cola Company (KO, -1.14%) и Microsoft Corporation (MSFT, -0.80%). Все сектора индекса S&P 500 закрыли день на положительной территории. Сектор базовых материалов на сей раз пробился в лидеры роста (+2.2%).

Среди сообщений корпоративного характера стоит отметить понижение менеджментом корпорации DuPont (DD) прогнозов по прибыли на 2-й финансовый квартал текущего года до нижней границы озвученного ранее диапазона 3.85-4.05 долларов на одну акцию. Средний прогноз составлял 3.90 долларов на акцию. Причиной понижения прогноза называется холодная и избыточно влажная погода в Европе и Северной Америке, что негативно сказывается на деятельности в сегменте сельскохозяйственного бизнеса.

В сырьевом сегменте вчерашний день также прошёл под знаком умеренного позитива на фоне сохраняющейся волатильности: котировки золота остались практически неизменными на уровне 1,379.40 долларов за тройскую унцию, а нефть сорта WTI чисто символически прибавила 0.04% до 95.92 долларов за баррель.

По пересмотренным данным ВВП в странах, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в 1-м квартале повысился на 0.4% в квартальном исчислении и вырос на 0.8% по сравнению с предыдущим годом. В 4-м квартале квартальное и годовое изменение ВВП в ОЭСР составило соответственно 0% и +0.8%.

Понижение прогнозов по росту глобальной экономики держит с начала недели под давлением фондовые площадки в Азии и Европе. Вчера итальянский Минфин продал бонды с погашением в 2016 году на 3.4 млрд евро с купоном в 2.25% под доходность 2.38% по сравнению с 1.92% на предыдущем аукционе 13 мая. Кроме того, Министерство финансов Италии разместило бонды на 1.5 млрд евро со ставкой купона 4.75% годовых и погашением в 2028 году под доходность 4.67% и бумаги на 2.9 млрд евро с плавающей ставкой и погашением в 2018 году. Зафиксированная вчера доходность является наиболее высокой для итальянских «трёхлеток» с 13 марта, хотя спрос на эти долговые бумаги не изменился и превысил предложение («bid-to-cover») в 1.34 раза, как и на майском аукционе. Стоимость заимствования для правительства Италии выросла на фоне сигналов, указывающих на то, что мировые центральные банки в ближайшее время, похоже, воздержатся от расширения стимулирующих мер.