Проблема низкой инфляции может послужить причиной для смягчения монетарной политики ЕЦБ

За минувшую неделю индекс доллара существенно прибавил в цене. Практически с начала января индекс торгуется внутри диапазона 80.50-81.40 б.п., и к концу прошлой недели вплотную подошел к верхней границе. Самое ожидаемое событие предыдущих пяти дней - заседание Федрезерва - не вызвало мощного импульса на укрепление американца, однако начиная с четверга позиции доллара укрепились по отношению к большинству конкурентов.

Предстоящая неделя богата на макроэкономический фон. Сегодня будет опубликован целый блок европейской статистики по индексам производственной активности PMI. Свои заседания на неделе проведут Резервный Банк Австралии, ЕЦБ и Банк Англии, ну а уже в пятницу нас ожидает публикация данных по рынку труда США.

Единая европейская валюта серьезно ослабла против доллара в четверг-пятницу. В данный момент пара EURUSD торгуется в непосредственной близости от поддержки 1.3470 долл., ниже которой с сентября пара уходила всего один раз (на фоне неожиданного понижения ставки на заседании в ноябре). При пробитии данной поддержки откроется дорога к следующему уровню - отметке 1.33 долл. Фактор, выступающий сейчас за снижение - предстоящее заседание регулятора. В пятницу были опубликованы данные по инфляции в еврозоне, составившей 0.7% в годовом исчислении (при прогнозе в 0.9% и данных за декабрь на уровне 0.8%). Показатель находится на уровне ниже 1% с конца октября, и стоит напомнить, что согласно официальным прогнозам ЕЦБ инфляция по итогам 2014 года составит 1.1%. Безусловно, проблема низкой инфляции может послужить причиной для смягчения монетарной политики со стороны ЕЦБ, и, несмотря на то, что согласно консенсус-прогнозу большинство экспертов предполагают увидеть какие-либо шаги только в марте, сюрпризы возможны уже и на этой неделе. Таким образом, среднесрочные настроения инвесторов по отношению к евро меняются, и при закреплении ниже 1.3470 долл., вероятно пара вернется к уровню 1.33 долл.

Что касается пары доллар\йена, то пока пара торгуется относительно нейтрально. Фактор, который может спровоцировать снижение пары, - возможная коррекция на американском фондовом рынке. По индексу S&P сейчас можно выделить поддержку на уровне 1770 б.п., и, если эта поддержка в ближайшее время будет продавлена, вероятно нас ожидает более мощная коррекция. Йена при таком сценарии развития событий может выступить в качестве защитного актива, таким образом в качестве целевых уровней выступят отметки 101.5 и 100.5 б.п. Безусловно, все среднесрочные бычьи тенденции основанные на дифференциале монетарных политик Банка Японии и Федеральной Резервной Системы никуда не уйдут, однако коррекция по паре доллар\йена вполне возможна.