Ослабление рубля привело к оттоку вкладов из Сбербанка

Вчера Сбербанк первым из банков опубликовал отчетность по российским стандартам на 1 октября. Согласно ей, по итогам девяти месяцев банку все еще удается показывать символический рост чистой прибыли - за девять месяцев он заработал 286,6 млрд руб., что на 0,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
А вот с привлечением средств физлиц дела у Сбербанка обстоят не так гладко. По итогам сентября он столкнулся с оттоком вкладов. За месяц объем средств граждан, размещенных в банке, сократился на 33,9 млрд руб., или 0,4%, до 8,058 трлн руб. Таким образом, несмотря на ожидания менеджмента, банку не удалось сохранить позитивную динамику, наметившуюся в предыдущие два месяца. Напомним, что в первом полугодии Сбербанк демонстрировал отток вкладов: по итогам шести месяцев объем средств физлиц, размещенных в банке, сократился на 1% по сравнению с началом года. В конце июня банк пошел на повышение ставок по отдельным видам вкладов, в результате ему удалось переломить негативную динамику - по итогам восьми месяцев банк уже показывал прирост вкладов на 0,6% к началу года. Сентябрьский результат сократил эти достижения до 0,2%.

На наш взгляд, отток вкладов из Сбербанка, в первую очередь, связан с очередной волной ослабления рубля, которая вынудила часть вкладчиков забирать рублевые депозиты из банка и перекладывать их в валюту, или тратить на товары длительного пользования, опасаясь резкого роста цен. Кроме того, многие банки на этом фоне начали активно повышать депозитные ставки, в этом плане Сбербанк традиционно отстает от рынка и предлагает менее выгодные условия, что также сказалось на оттоке.

Так или иначе, отчетность отражает тяжелую ситуацию в банковском секторе, которая, как мы и опасались, не демонстрирует явных признаков улучшения во втором полугодии. После временного «затишья» летом ситуация вновь начала ухудшаться, рубль продолжил ослабление, ЦБ вновь начал отзывать лицензии - и все это не добавляет доверия вкладчикам.

Мы ожидаем, что в итоге 3К14 будут довольно слабыми, и если Сбербанку и удастся сохранить положительную динамику прибыли и депозитов - то только номинально. Тем не менее, на фоне большинства банков в отрасли показатели Сбербанка выглядят достаточно сильно, так как банк однозначно имеет хороший «запас прочности», комфортный уровень достаточности капитала и не злоупотребляет высоко рискованными видами кредитования. Также Сбербанк может получить поддержку от государства в виде средств из ФНБ или иным способом. Однако, в отличие от других госбанков, попавших под санкции, мы не видим острой необходимости в такой поддержке для сбербанка.

Ожидаем, что отчетность за сентябрь окажет умеренное давление на котировки Сбербанка, но в значительной степени негатив слабой конъюнктуры уже отыгран рынком.