Спекулянтам сейчас разумно играть "от шорта"

По итогам прошлой недели индекс MSCI Russia Capped продемонстрировал рост (вторую неделю подряд). Этот рост связан с приостановкой снижения нефтяных цен а также с тем, что индекс развивающихся рынков пробил снизу понижательный сентябрьский тренд и теперь тактически его надо покупать. Было бы нечестно записать этот рост в актив биржевых "быков" и призвать инвесторов покупать акции с горизонтом один или два месяца. Отстающая динамика индекса второго эшелона РТС-2 (в пятницу он упал на 0,73% на фоне роста индекса РТС на 0,47%) показывает, что долгосрочные инвесторы сейчас в дефиците. В такой ситуации индекс MSCI Russia Capped может развернуться вниз в одну секунду, даже без формального повода.

В прошлом году среди развивающихся стран наихудшую динамику показали фондовые рынки Бразилии и России. Что-нибудь изменилось в начале года в лучшую сторону, что заставит инвесторов сбрасывать акции стран бенефициаров снижения нефтяных цен (Индии и Китая) и покупать отечественные акции? По-моему, ничего не изменилось. В сентябре прошлого года президент США Обама, выступая на Генассамблее ООН, сравнил Россию с такими угрозами как вирус Эбола и "Исламское государство", а уже в этом месяце заявил, что экономика России "разорвана в клочья".

Для нас с вами это сигнал того, что отмены санкций Запада в среднесрочной перспективе можно не ждать. Президентские выборы состоятся в США 8 ноября 2016 года, и раньше этого срока ожидать отмены основного пакета санкций не следует. Демократы в США имеют успехи в борьбе с экономическом кризисом, но на внешней арене не все однозначно. Провалена политика перезагрузки отношений с Россией, ситуация в Афганистане остается в подвешенном состоянии.  Провал в Ираке привел к созданию Исламского государства…  Администрации США нужны успехи истинные или мнимые. Цена на нефть снизилась, экономика России сталкивается с определенными трудностями и администрация США сразу записывает это себе в актив. Грубо говоря: "Русский медведь" вел себя агрессивно, но мы порвали в клочья его экономику и теперь он зализывает раны. Поэтому и снижение напряженности на Украине пока можно не ждать – будет искусственно поддерживаться определенный уровень напряженности, чтобы сохранять текущий режим санкций. В принципе режим перезагрузки отношений с Россией был обречен. После окончания эпохи двухполярного мира под ударом находятся все страны, которые проводят независимую от США внутреннюю и внешнюю политику. Куба, Венесуэла, Иран, Россия, следующий на очереди Китай. Китай, опасается попасть под удар, поэтому старается не ставить под вопрос американское экономическое лидерство. Руководитель Государственного статистического управления (ГСУ) КНР на прошлой неделе опроверг, что Поднебесная стала первой экономикой мира по паритету покупательной способности (ППС). Правда, Куба в последнее время скорректировала политику и в декабре восстановила отношения с США, а  Барак Обама призвал Конгресс отменить эмбарго против Кубы.

ЕЦБ на прошлой неделе решил запустить программу количественного смягчения, но успех не гарантирован. Аналогичная программа, запущенная в Японии буксует. На прошлой неделе МВФ снизил прогнозы роста ВВП на этот год для всех развитых стран, кроме США. Инвестиционный индикатор Индекс всех стран MSCI All Country World выглядит "по-медвежьи" – на недельном графике видно, что объемы торгов на повышении снижаются, двухлетний повышательный тренд был пробит еще в конце прошлого года. 

В связи с победой левых в Греции ждем негативного открытия рынка. Инвестиционный настрой до конца года определит два события:  заседание ФРС, которое пройдет 27-28 января, а также объявление официальных итогов досрочных парламентских выборов в Греции. Коалиция радикальных левых сил СИРИЗА, выступающая против мер жесткой экономии, в последние месяцы заняла менее жесткую позицию по отношению по вопросу нахождения Греции в еврозоне, но при неблагоприятном стечении обстоятельств пострадают банковские секторы Испании и Италии. Проблемы выходят далеко за пределы Греции, и они будет в подвешенном состоянии месяцы. Внешний долг Греции составляет более 170% ВВП. Если новое правительство откажется платить по долгам, то Германия за нее платить не будет. Федеральные выборы в Германии состоятся в 2017 года и идея нового пакета помощи Греции непривлекательна для избирателей. Если дефолт Греции реализуется, центробежные силы ускорят выход из Европейского Союза и Британии (референдум по этому вопросу будет перенесен с 2017 года на более ранний срок). 

Спекулянтам сейчас разумно играть "от шорта". На графике индекса ММВБ мы видим, что индикаторы практически достигли зоны перекупленности (после трех недель роста). Если бы технический анализ не играл на рынке никакой роли, то мы не увидели бы на прошлой неделе максимум по индексу на отметке 1700,77. Очевидно, управляющие имели приказ продать акции после достижения индексом отметки 1700 пунктов. Котировки акций растут, а цены на нефть стоят на месте. Какие железные нервы надо иметь инвесторам,  чтобы удерживать себя от фиксации прибыли по длинным позициям? Ничего - во втором полугодии цены на нефть начнут расти и инвесторы подлечат нервы.