Продажи иностранной валюты экспортерами в январе были относительно умеренными, но в целом соответствовали сезонному тренду. В первые три недели февраля продажи опустились на исключительно низкий уровень по сравнению с аналогичным периодом 2014 года, однако ситуация должна кардинально измениться: крупные налоговые выплаты вызовут существенное, хотя и непродолжительное, укрепление рубля. По нашим прогнозам, продажи иностранной валюты на этой неделе в общей сложности составят $3,5 млрд. (с учетом уплаты налога на прибыль, запланированной на ближайший понедельник).
- В начале года продажи иностранной валюты экспортерами, как правило, невелики. По нашим оценкам, в январе было продано около $5,5 млрд. - это самый низкий помесячный показатель с февраля 2014 года; впрочем, он на 30% превышает объем продаж, зафиксированный в январе 2014 года.
- Общий объем продаж за январь оказался заметно меньше ожидаемого, особенно учитывая декабрьское заявление правительства о том, что оно попросило государственные экспортно-ориентированные компании продать значительную долю валютных запасов. Тогда в некоторых СМИ появились предположения, что требование правительства может привести к появлению на рынке в январе - феврале большого объема валютного предложения - около $1 млрд. в день. Компании, к которым была адресована просьба правительства - это Роснефть, Газпром, АЛРОСА, Зарубежнефть и ПО "Кристалл". Правительство рассчитывало, что к 1 марта указанные компании должны сократить объем своих валютных активов до уровня, зафиксированного 1 октября 2014 года. До этого дня осталось меньше недели.
- Вряд ли правительство строго следило за соблюдением этого требования, учитывая стабилизацию на валютном рынке в последние недели. Таким образом, мы приходим к выводу, что сокращение продаж иностранной валюты экспортерами объясняется их обеспокоенностью относительно валютных рисков и волатильности на валютном рынке в условиях геополитической неопределенности.
- Продажи валюты в первые три недели февраля уменьшились на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Следовательно, для того чтобы показатель пришел в соответствие с историческим средним для февраля, в ближайшие дни нужно будет продать еще как минимум $3,5 млрд.
- У компаний есть возможность найти эту сумму: по итогам последних аукционов ЦБ в распоряжении банков оказалось достаточно валютной ликвидности - в ходе операций валютного РЕПО и рефинансирования под залог нерыночных активов (экспортных кредитов) было привлечено $7,3 млрд. С приближением конца месяца, когда уже выплачено большинство обязательств, комфортные валютные позиции банков позволят экспортерам нарастить продажи иностранной валюты. Также стоит отметить, что 12 февраля Роснефть полностью выплатила бридж-кредит, привлеченный для покупки ТНК-ВР.
- При цене нефти в $50 за баррель дополнительный доход бюджета от налогового маневра оценивается в дополнительный $1 на каждый баррель добытой нефти. Так называемый налоговый маневр предусматривает повышение НДПИ на нефть и одновременное снижение экспортной пошлины на нефть и нефтепродукты.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
