Выручка увеличилась на 10% год к году. В понедельник "Аэрофлот"
Резервы по инструментам хеджирования существенно увеличились
Резервы по инструментам хеджирования (раздел "Капитал" балансового отчета) резко выросли – с 0,4 млрд руб. в конце 2013 г. до 48,7 млрд руб. в конце 2014 г., что позволило, в частности, абсорбировать потери от курсовых разниц, но привело к сокращению капитала компании, который стал отрицательным (–13,5 млрд руб.). Прочие доходы росли быстрее, чем выручка от перевозок. Так, выручка от перевозок увеличилась на 8% до 277 млрд руб., а доходы по соглашениям с авиакомпаниями (которые, предположительно, содержат валютные роялти) – на 28% до 21,6 млрд руб. После снижения год к году в 3 кв. 2014 г., доходные ставки (Yield PAX Revenue/RPK) в 4 кв. 2014 г. повысились на 2,0% и 12,1% до 2,95 руб./пкм и 3,36 руб./пкм на внутренних и международных маршрутах. В целом компания не может полностью переложить растущие расходы на пассажиров, что привело к снижению рентабельности по EBITDA.
Ожидается слабая динамика трафика на международных маршрутах из-за ухудшения макроэкономической ситуации и снижения потребительского спроса
Из-за убытка компания вряд ли заплатит дивиденды по итогам прошлого года. В результате ухудшения макроэкономической конъюнктуры и ослабления потребительского спроса пассажиропоток на международных маршрутах продолжит снижение. Что касается внутренних рейсов, то "Аэрофлот" сможет увеличить рыночную долю за счет конкурентов, обремененных крупными долгами. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции "Аэрофлота".
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
