Сегодня возможно снижение доходностей в сегменте госдолга

Вчера на российском рынке облигаций сохранялась низкая активность. В течение дня были зафиксированы смешанные результаты в сегменте суверенных и корпоративных еврооблигаций, в то время как рублевые локальные выпуски пользовались спросом у отечественных игроков. Кривая доходности ОФЗ снизилась преимущественно на среднем и дальнем участках, однако валютные свопы опустились в рамках годового отрезка. Между тем, ситуация с ликвидностью в банковском секторе была благоприятной, кредитные организации располагали значительными остатками на корсчетах и депозитах в ЦБ. В результате ставка MosPrime "овернайт" снизилась до 15.62% (-17 бп). В целом, инвесторы проявляли осторожность на фоне нисходящего движения рубля к доллару и нефтяных цен 

На внешних рынках сохранялся спрос на безрисковые активы. US Treasuries опустились вниз на 2-5 бп, чему способствовал удачный аукцион десятилетних нот. На наш взгляд, возрос интерес со стороны европейских инвесторов, которые стараются получить премию от дальнейшего снижения евро к доллару. 

Греция разместила трехмесячные векселя на EUR1,3 млрд, где спрос превысил предложение в 1,3 раза: правительство Афин старается найти краткосрочные заимствования для выплат текущих обязательств. Суверенные выпуски продолжают торговаться с высокой волатильностью, отреагировав на вчерашний аукцион повышением доходностей на 50-100 бп. 

Сегодня на рынке мы не ожидаем существенного изменения цен, однако не исключаем снижения доходностей в сегменте государственного долга. Участники торгов могут позитивно оценить постепенный отскок нефти от минимальных значений месяца, а также укрепление рубля к доллару. Дополнительную поддержку окажет  наличие достаточной ликвидности в банковской системе, где рублевых возвратов в течение дня не ожидается. Кроме того,  пройдет депозитный аукцион Минфина сроком на 7 дней (RUB50 млрд) 

Среди корпоративных новостей отметим публикацию финансовых результатов по МСФО 2014г компании Лента. За отчетный период ритейлеру удалось улучшить операционные результаты, однако кредитный профиль изменился незначительно (чистый долг/EBITDA -2,8x против 3х ранее). На рынке обращаются облигации с погашением через пять лет. На наш взгляд, бумаги представляют интерес в краткосрочной перспективе: дождаться смягчения монетарной политики ЦБ и реинвестировать в локальные выпуски с более короткой дюрацией и сопоставимой доходностью.