В пятницу Банк России снизил ключевую ставку на 100 б.п. (до 14% с 15% ранее), это уже второе снижение ставки с начала года. Решение регулятора не стало сюрпризом для рынка, поскольку, участники рынка ожидали снижения на 100–200 б.п. Однако мы полагали, что ставка останется на прежнем уровне, поскольку считаем, что, несмотря на резкое замедление потребительской инфляции в течение последних двух недель, инфляционные ожидания все еще остаются высокими. Банк России объяснил свое решение наличием рисков для экономического роста, поскольку ЦБ прогнозирует сокращение российского ВВП на 3,5– 4% в текущем году. Несмотря на то что регулятор признает, что высокие инфляционные ожидания остаются одним из ключевых рисков дальнейшего роста инфляции, он ожидает, что темпы роста цен замедлятся с текущих 16,7% год к году до 12–14% по итогам года и до четырехпроцентного целевого уровня в 2017 г.
Снижение ставки ЦБ не окажет существенного влияния на рубль, экономический рост и инфляцию
Поскольку на этот раз ничего неожиданного в действиях ЦБ не было, рубль отреагировал вяло. В среднесрочной перспективе динамику курса российской валюты продолжат определять цены на нефть, геополитика и новости мировой экономики. Мы согласны с ЦБ в том, что рубль сейчас недооценен, и ожидаем умеренного укрепления рубля в среднесрочной перспективе. По нашему мнению, снижение ставки окажет лишь умеренное влияние на темпы экономического роста. Однако мы ожидаем, что Центробанк продолжит постепенно снижать ключевую ставку – до 11–12% к концу года. В этом случае смягчение денежно-кредитной политики может оказать умеренную поддержку экономике в 2016–2017 гг. Отметим, что упоминание о рисках для экономического роста в заявлении ЦБ лишний раз подтверждает то, что таргетирование инфляции больше не является единственной задачей регулятора. Мы также считаем, что, несмотря на снижение ставок, инфляция в ближайшие месяцы заметно снизится – за счет относительной стабилизации рубля и резкого снижения экономической активности. Согласно нашим прогнозам, по итогам года реальный ВВП сократится на 6,8%, а инфляция замедлится до 9,4%.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
