Cпрос на банковские еврооблигации в рублях и долларах сохраняется

Вчера на российском рынке облигаций, несмотря на низкую торговую активность перед праздничными днями, преобладали покупатели. Кривая доходности ОФЗ опустилась вниз в рамках 20-30бп (в среднем), при этом наибольший рост цен отмечен на коротком участке до 2-х лет. Схожее движение показали ставки по валютным и процентным свопам, однако преимущественно на отрезке от 1-го года.

Мы считаем, что главным фактором позитивных настроений на рынке рублевого государственного долга выступил удачный аукцион Минфина, на котором наблюдался высокий спрос.

В сегменте еврооблигаций первого эшелона сохранялся интерес к банковским и нефтегазовым выпускам, в то время как бумаги оставшихся отраслей изменились незначительно. Мы по-прежнему считаем, что на рынке преобладали денежные потоки резидентов, так как иностранные игроки ожидали макроэкономических новостей и комментарии ФРС по экономической ситуации в стране.

В результате, первая оценка ВВП за 1кв оказалась хуже прогнозов: 0,2%. Инвесторы резко отреагировали на информацию: кривая казначейских ценных бумаг поднялась на 4-5бп, европейские суверенные инструменты фиксированной доходностью выросли на 7-15бп. Интересно отметить, что слабые статистические данные в США не повлияли на движение отечественных валютных облигаций, в отличие от внешних долговых активов стран EM.  По всей видимостью, это связанно с тем, что доля российских держателей евробондов увеличилась, благодаря операциям валютное РЕПО. Таким образом, это ограничивает колебания цен от различных макроэкономических шоков (в первую очередь западных). 

Сегодня инвесторы будут ожидать решения Центрального банка по вопросу монетарной политики, поэтому активность торговых операций в локальных бумагах суверенного и корпоративного долга будет преобладать во второй половине дня. В утренние часы кривая ОФЗ изменилась незначительно, однако спрос на банковские еврооблигации, номинированных в рублях и долларах, сохраняется.