Если сегодняшний обвал китайской биржи затянется и мир столкнется с кризисом по масштабам, аналогичным с 2008 годом или даже более, то как ни странно, это будет даже наруку США.
У США была и пока еще остается проблема с государственным долгом, который сегодня превышает 18 трлн. долларов., у США есть баланс ФРС, разросшийся до более чем 4 трлн. долларов, где основная масса активов это долговые бумаги казначейства. Долгое время многие задавались вопросом, как США смогут начать ужесточение монетарной политики, ведь нет никакого толку повышать основную ставку ФРС без возможности сокращения баланса.
Реальное ужесточение монетарной политики, это фактическое изъятие первичного дебетового доллара из оборота. Если по балансу ФРС выпущено 4 трлн. таких долларов, то значение ставки в вопросе регулирования объёма ликвидности снижается и стремится к нулю. Поэтому без реального сокращения баланса невозможно сократить долларовую ликвидность и, следовательно, по настоящему ужесточить монетарную политику ФРС.
Проблема в том, что сокращение 4 трлн. баланса ФРС является основной проблемой. Рынок в обычных условиях просто не переварит такой объем и, следовательно, ФРС не может продать казначейские бумаги со своего баланса, не рискуя обвалить долговой рынок. В этом плане ФРС и бюджет США связали себя по рукам и ногам. Сокращение баланса ФРС ударит по бюджету, а невозможность сокращения делает ФРС беспомощной в борьбе с потенциальным ростом инфляции.
Обвал мировых рынков и очередная рецессия, естественным образом вызовут массовое бегство капитала в так называемые качественные активы, которыми как раз и являются казначейские бумаги правительства США. Возросший спрос на американские бонды позволит ФРС начать продавать эти бумаги без риска обвала долгового рынка, тем самым отматывая американские QE назад. Таким образом, тупиковая ситуация может быть решена с одной стороны и бюджет США останется цел и ФРС сможет сократить свой баланс до нормального уровня.
Если при этом через два года рецессии в мире бюджет США сможет выйти к профициту, то таким образом Америка сможет решить свою долговую проблему и проблему напечатанных долларов, но правда за счет других и за счет рецессии. Речи о стимулировании экономики в таком варианте не будет.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
