Греция как никогда приблизилась к тому, чтобы покинуть еврозону, что вызвало волну распродаж среди рисковых активов. Очередной «самый последний крайний срок» – воскресение, когда правительство Греции должно предоставить план реформ. Если этот план не устроит кредиторов, то вероятность выхода Греции из зоны евро, и без того близкая к 100% еще больше приблизится к этой отметке, провоцируя еще одну волну продаж.
Решение проблем Греции находится в политической плоскости, а не экономики. Платежеспособность Греции как заемщика в текущей ситуации нулевая, поэтому вопрос дефолта – это вопрос времени и той формы, в которой пройдет списание долга. Но именно потому, что необходимо списать большой объем долга, вопрос не имеет простого решения, и кредиторы до последнего будут пытаться заставить Грецию платить. Следовательно, Греция еще не скоро уйдет с первых полос.
Впрочем, несмотря на отток средств с развивающихся рынков, сильных продаж в России нет как на рынке акций, так и на долговом рынке. Это связано, в первую очередь, с тем, что количество иностранных инвесторов сильно сократилось за последние два года из-за Украинского кризиса, и продавать фактически некому. Да и найти сейчас покупателя на российский риск весьма трудно.
Наиболее правильная стратегия сейчас – уходить от риска, наращивая долю консервативных инструментов. Хорошая идея ¬– рублевые облигации. Июньские данные по инфляции в России зафиксировали рекордно низкий месячный показатель, всего 0,2%, поэтому у ЦБ развязаны руки для дальнейшего снижения ключевой ставки. Если тенденция к замедлению инфляции продолжится, то до конца года доходности рублевых облигаций могут снизится еще на 1.5-2.0 п.п., что, с поправкой на дюрацию портфелей даст дополнительно 4-6% переоценки в дополнение к купонной доходности.
С другой стороны, коррекция – это хороший момент для входа, поэтому стоит постепенно присматриваться к покупкам подешевевших акций. По мере того, как истерика, связанная с коррекцией рынка Китая, а также возможным выходом Греции из еврозоны начнет стихать, возникнет отличное окно возможностей для наращивания риска.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
