Слабый рубль подстегнул рост цен производителей в июле

Темпы роста ИЦП превысили ожидания…

Согласно опубликованным вчера данным Росстата, в июле индекс цен производителей ускорил рост до 1,5% месяц к месяцу с 0,7%, зафиксированных в июне, однако год к году динамика ИЦП не изменились, составив плюс 13,1%. Мы ждали в июле падения цен производителей на 1,5% месяц к месяцу, учитывая низкие цены на нефть. По итогам 7 мес. 2015 г. индекс цен производителей вырос на 12% год к году.

…из-за обрабатывающего сектора, а также сектора производства и распределения электроэнергии, газа и воды

В обрабатывающем секторе цены выросли в июле на 1,6% месяц к месяцу после роста на 0,2% в июне, за счет чего рост году к году ускорился до 14,2% с июньских 13,9%. В секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды благодаря индексации регулируемых тарифов цены повысились на 5,5% месяц к месяцу, тогда как в июне было зафиксировано их снижение на 2,7%; как результат, год к году рост цен в этом секторе составил 5,4% против 2% месяцем ранее. В добывающей промышленности цены производителей упали на 1% месяц к месяцу после 4-процентного роста в июне, и их динамика год к году замедлилась с июньских плюс 16,8% до плюс 14,5%. Нефть в июле подешевела на 4,7% месяц к месяцу, тогда как добыча и обогащение железной руды и минеральное сырье стали дороже на 4,3% и 5,8% соответственно.

Слабый рубль создает риски для нашего годового прогноза ИЦП

Как можно видеть, в добывающем секторе цены производителей упали из-за снижения цены на нефть, а в обрабатывающем, наоборот, выросли благодаря ослаблению рубля. Скачок цен в секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды в июле был разовым и вызван индексацией регулируемых тарифов; мы ожидаем в этом секторе минимального роста цен до следующей индексации в июле 2016 г. С другой стороны, учитывая риски падения цен на нефть и ослабление рубля, значительно выросшие в последние несколько недель, мы видим угрозу существенного роста цен производителей в обрабатывающем секторе. На данном этапе мы по-прежнему ожидаем, что совокупный индекс цен производителей снизится в оставшиеся месяцы года из-за дешевеющей нефти, однако отмечаем высокий риск того, что темпы роста ИЦП превысят 3% в годовом выражении, которые мы прогнозируем на конец декабря.