Евробонды ЕМ под расстрелом, доходность дальних ОФЗ выше 12%

Начало недели обернулось массовыми распродажами и на рынке евробондов развивающихся экономик. Суверенные спрэды продолжили стремительно расширяться в ответ на ситуацию в Китае и обвал нефтяного рынка. В отличие от пятницы, расширение спрэдов вчера базировалось исключительно на росте доходностей бондов ЕМ, тогда как базовые активы были стабильными. Российский сегмент евробондов выглядит нейтрально в контексте динамики сопоставимых ЕМ. Цены в дальнем сегменте суверенной кривой потеряли 1.5-2.0 пп, а доходности поднялись на 15-20 бп. В корпоративном секторе продажи были более агрессивными. Так, дальние выпуски Газпрома и большинства госбанков потеряли в цене 2-3 пп, выпуски ЛУКОЙЛа и Вымпелкома – 3-4 пп.

Рынок рублевого долга также не смог устоять от обвала рубля, вызванного соответствующим поведением нефтяных котировок. Доходности самых дальних ОФЗ вчера выросли на 30-35 бп и превысили уровень 12%. Текущие уровни курсов доллара и евро к рублю, а также защитные меры ряда Центробанков по поддержке национальных валют провоцируют ожидания повышения размера ключевой ставки ЦБР. С учетом роста инфляционных ожиданий предыдущего прецедента от ЦБР, регулятор может ответить на ослабление рубля резко и неожиданно, что отталкивает инвесторов от вложений в рублевые бонды.