ОФЗ не смогли игнорировать резкое обесценение рубля (за два дня более 8%) и пробили на коротком участке 11% годовых. Оставшиеся выпуски торгуются к ключевой ставке с дисконтом 5-15 б.п. против 100-130 б.п. месяцем раннее. Рубль потерял позиции, несмотря на некоторую стабилизацию рынка углеводородов, что, на наш взгляд, было связанно с высокими надеждами инвесторов на частичное восстановление нефтяных котировок. Российская валюта фундаментально, по нашим оценкам, находилась переоцененной на протяжении двух-трех недель, поэтому происходящие события отчасти оправданны.
Факторы, влияющие на стоимость облигаций, останутся пока прежними: рубль и нефть. Правда, рекомендуем наблюдать за комментариями регулятора, так как появляется много слухов по поводу ужесточения монетарной политики. Мы не придерживаемся подобного сценария и считаем, что Банк России скорее всего повысит требования на межбанковском рынке по предоставлению ликвидности, чем пересмотрит кредитные меры.
Вместе с тем, учитывая ночной оптимизм на площадке углеводородов и его сохранение в утреннее открытие российских торгов, мы полагаем, что сила покупателей восстановит свой вес и поспособствует снижению кривой ОФЗ. Рекомендуем открывать длинные спекулятивные позиции в среднесрочных выпусках с фиксированным купонным доходом. Длинные бумаги, на наш взгляд, не представляют интереса в виду высокого риска, так как цены на энергоносители могут снова опуститься вниз.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
