Прошлую неделю нефть закрыла существенным приростом, явно против фундаментальных показателей, но на этой неделе импульс роста, похоже, иссяк. Рост после провала переговоров «ОПЕК+» застал многих врасплох, вызвав массовое закрытие коротких позиций. Такой вынос с рынка коротких позиций может продолжаться ещё какое-то время, но для него всё сложнее будет находить обоснование.
Сокращение добычи до сих пор никак не может вылиться в снижение запасов. При этом падение добычи в США меркнет по сравнению с ростом в других регионах, таких как Иран, Саудовская Аравия и Россия, поскольку производители борются за свою долю на рынке и пытаются воспользоваться отскоком цен для наращивания выручки.
Нельзя также списывать со счетов близость момента, когда буровая активность в США вновь будет прирастать. В 2015-м это происходило с июня по август, месяц спустя после того как цены подскочили примерно на 50% от своих минимумов. В этом году рубеж прироста цены в 50% уже пройдён, но число работающих буровых всё ещё снижается, потеряв на прошлой неделе ещё 9 шт. до 431 (-54% г/г). Это легко объяснить более низким уровнем цен, оставляющим значительную долю добычи за пределами рентабельности.
В то же время момент, когда число работающих буровых стабилизируется, явно близок. И это ограничивает потенциал дальнейшего ралли нефти. Быкам не на что больше рассчитывать, кроме краткосрочных попыток крупных игроков собрать стопы вопреки фундаментальным факторам и ссылаться на мягкость политики крупнейших ЦБ и стимулы в Китае.
До сих пор поведение цен на нефть в 2016-м было очень близким повторением ситуации предыдущего года: минимумы в январе, отскок примерно на 50%. Если эта аналогия верна, то уже в самое ближайшее время нефть может пережить новую волну снижения. В 2015-м пик нефти был зафиксирован ещё до сообщений о росте буровой активности. Выходит, что среднесрочный потолок цены на нефть уже близок. Цены могут ещё подняться в область 48, но трейдерам надо готовиться к развороту.
Всё это должно формировать осторожное отношение к рублю. Он сильно вырос с январских минимумов, но испытывает явные трудности со взятием отметки 65 за доллар. Технически, похоже, что пара USDRUB формирует разворот к росту, но подтверждение этому мы получим только после похода выше 69.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
