Понижение ставки от Банка России не окажет большого влияния на рубль

Опубликованная вчера статистика по индексам цен производителей и розничным продажам в Штатах вышла в негативном ключе, что способствовало дальнейшему снижению вероятности повышения ставки со стороны Федрезерва в глазах инвесторов. На данный момент рынок оценивает вероятность поднятия ставки в сентябре на уровне ниже 15%, в декабре – уже ниже 50%.

По факту публикации статистики мы увидели резкий шип на рост в treasuries, резкое ослабление американского доллара, однако уже через несколько минут движения были нивелированы. По всей видимости, до заседания ФРС в середине следующей недели каких-либо больших движений на рынках мы уже не увидим.

Американский рынок акций удержал уровни в 2100-2110 п., и в ходе вчерашних торгов на фоне снижения ожиданий скорого повышения ставки вырос более чем на 1% по индексу S&P 500. Акции компании Apple вновь вчера были локомотивом роста, и за последнюю неделю акции компании прибавили уже около 10%. Вероятно, вплоть до заседания ФРС рынок останется примерно на текущих уровнях, и уже новые действия со стороны регулятора станут драйвером для дальнейшей динамики рынка в ближайшие недели.

Сегодня состоится заседание Банка России, на котором, весьма вероятно, ЦБ может снизить процентную ставку еще на 50 б.п. - до 10%. Снижение инфляции в годовом исчислении заметно ниже 7% делает реальную ставку относительно высокой (более 3.5%), что открывает горизонт для понижения ставки на ближайшем заседании. При этом реакция в российской валюте при таком сценарии вряд ли будет существенной – опыт прошлого года показал, что рубль слабо реагирует на понижение ставки, а доходности на долговом рынке РФ все равно остаются привлекательными по общемировым меркам.