Доходность UST10 вновь превысила 2,5%, длинные еврооблигации РФ потеряли по 1 п.п.

Рост доходности UST10 вчера составил 5 б.п. На валютном рынке также сохраняется волатильность, доллар сегодня с утра активно укрепляется по отношению к евро. Рынки ждут новых шагов со стороны президента США Дональда Трампа. В частности, на этой неделе было сказано о намерении ввести высокие импортные пошлины для некоторых секторов, чтобы вернуть производство в США. Сегодня выйдут данные по внешней торговле США за декабрь. Рынки ожидают, что месячный торговый дефицит останется вблизи отметки 65 млрд долл.

Вчера торги российскими суверенными евробондами сразу начались со снижения котировок, и негативный тренд сохранялся в течение всего дня. Распродажа российских евробондов не вызывает удивления на фоне того, что доходность UST10 неуклонно росла на протяжении двух последних торговых сессий и, поднявшись почти на 12 б.п., достигла отметки 2,53%. Как результат, длинные выпуски Russia’42 (YTM 5%) и Russia’43 (YTM 5%) подешевели вчера примерно на 1 п.п. от номинала, а доходности на дальнем конце суверенной кривой увеличились примерно на 5 б.п. Среднесрочные еврооблигации подешевели на 0,3– 0,5 п.п. Пятилетний CDS-спред РФ расширился несильно, на 2 б.п. до 184 б.п.

Polyus Gold завтра начинает роуд-шоу, посвященное новому евробонду

В корпоративном сегменте также прошли продажи, но весьма умеренные. Котировки ликвидных бумаг (Газпрома, ВЭБа и ВТБ) снизились не более чем на 0,2 п.п. от номинала. Polyus Gold (ВВ-/-/ВВ-) объявил о начинающемся с завтрашнего дня роуд-шоу по новому евробонду. У эмитента сейчас в обращении два выпуска – PGILLN’20 (YTM 4%) и PGILLN’22 (YTM 5%), котировки которых вчера никак не отреагировали на поступившую новость. Polyus Gold обладает подушкой ликвидности (1,7 млрд долл.), которая покрывает выплаты по долгам на ближайшие несколько лет, а долговая нагрузка компании относительно низкая (Чистый долг/EBITDA –2,27); мы надеемся, что причины привлечения средств эмитент раскроет в ходе телефонной-конференции с инвесторами. Можно предположить, что компания хочет разместить семилетние евробонды, чтобы удлинить дюрацию своего долгового портфеля, так как пятилетний выпуск эмитента уже есть в обращении. Мы опубликуем развернутый обзор нового размещения, когда появится больше информации. Напомним, что в металлургическом секторе в настоящее время проходит роуд-шоу РУСАЛа (-/Ва3/В+), мы ждем премии к кривой Евраза (ВВ-/Ва3/ВВ-) в размере 30 б.п.