Не так давно ПАО «РУСАЛ» опубликовала консолидированную финансовую отчетность за 2016 год. В связи с этим, разберем инвестиционную идею вложения в акции «РУСАЛ».
Несмотря на рост продаж, выручка компании снизилась на 8%, в первую очередь, из-за снижения средней цены алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) и падения средних реализованных премий к цене на LME. Вслед за выручкой сократилась и себестоимость продаж, однако более сдержанно: снижение составило всего 2,3%, в результате чего уменьшилась и валовая прибыль. Снижение операционных затрат и отсутствие убытков от обесценения позволили компании сдержать снижение операционной прибыли, тем не менее, этот показатель снизился на 24%. Таким образом, в этом году у компании значительно снизилась операционная рентабельность.
Положительная переоценка производных финансовых инструментов и сокращение убытков от курсовых разниц при схожих процентных платежах позволили компании сократить финансовые расходы. В совокупности с высоким показателем статьи «доля в прибыли зависимых компаний и совместных предприятий», в основном обусловленным результатами «Норильского Никеля», компания смогла практически вдвое увеличить чистую прибыль. Чистый долг компании вырос на 0,5%, до 8 421 млн долларов.
Вдобавок акции «РУСАЛ» торгуются с существенной премией к рынку относительно торгующихся международных аналогов на рынке алюминия. Так, по трем мультипликаторам P/BV (РУСАЛ – 2.3, производители алюминия – 1.5), EV/Rev (РУСАЛ – 1.9, производители алюминия – 1.1), EV/EBITDA (РУСАЛ – 9.3, производители алюминия – 7.4) акции переоценены относительно аналогов.
Вдобавок с начала февраля наметился ярко выраженный нисходящий тренд на вышеуказанные бумаги с уровнем поддержки в районе 250 руб. за акцию.
Учитывая вышеизложенное, мы рекомендуем открытие короткой позиции по акциям компании «РУСАЛ» до достижения уровня 250 руб. за акцию с последующим переходом на длинные позиции после разворота тренда.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
