В случае пробития отметки 60,5, снижение рубля к доллару может ускориться

Публикация текста заседания ФРС США, сохранившего неопределенность относительно сроков и масштабов повышения ставок и начала сокращения баланса ФРС, умеренно-негативно сказалась на рынках. Сегодняшняя стабилизация цен на нефть способствует небольшому улучшению внешнего фона для рубля, однако мы по-прежнему видим больше негативных факторов для российской валюты. Сегодня, вероятно, основная борьба будет происходить в диапазоне 60.00-60.50/USD, и в случае пробития верхней границы снижение рубля может ускориться.

Денежный рынок

Рынок депо большую часть торговой сессии оставался в диапазоне 8.75-9.00% со снижением к 8.50% к концу торгов. Это полностью отражало расстановку сил на рынке овернайт FX свопов, где ставки торговались на уровнях 8.80-9.00% с понижением до 8.50-8.60% к закрытию. Ситуация с рублевой ликвидностью остается благоприятной, и вряд ли сегодня мы увидим какие-то существенные изменения. Снижение нефти и рубля способствовало повышению кривой FX свопов на 10-15 б.п. по всем основным срокам (1М – 8.96%, 3М – 9.03%, 6М – 8.79%, 9М – 8.65%, 12М – 8.50%). Учитывая неизменность наших ожиданий относительно действий ЦБ в июле, полагаем, что потенциал дальнейшего повышения ставок на коротком конце кривой ограничен. Ставки XCCY на 1-5 лет прибавили около 8-10 б.п. (8.51-7.07%) при росте соответствующих IRS на 4-5 б.п. (9.03-8.17%).