Мы прогнозируем рекордный рост EBITDA на 68% к/к в отсутствие негативных разовых статей и продолжающегося повышения контрактных цен на газ, что на уровне FCF было нивелировано капзатратами на ключевые проекты.
Газпром представит финрезультаты за 1К18 по МСФО 30 мая и проведет телеконференцию (17:00 МСК) с инвесторами и аналитиками.
— Мы прогнозируем рост выручки на 13% к/к на фоне увеличения объемов реализации газа на 10% (включая рост экспортных объемов на 8% к/к) в сочетании с повышением контрактной цены на газ на 5%.
— EBITDA за 1К18, по нашим оценкам, подскочила на 68% к/к на фоне положительной динамики цен и объемов, при этом отметим, что в 4К17 показатель оказался под давлением решения арбитража Стокгольма, предписывающего Газпрому заплатить около $2.6 млрд Нафтогазу.
— Укрепление евро против RUB (на 2.4% на конец отчетного периода), по нашим расчетам, привело к убытку по курсовым разницам на уровне $0.7 млрд (против практически нулевого убытка в 4К17), что негативно отразилось на чистой прибыли ($5.8 млрд, рост в 1.5 раза к/к).
— На фоне запланированного роста капзатрат в связи с продолжающимся строительством экспортных трубопроводов свободный денежный поток (FCF) с учетом инвестиций в оборотный капитал, скорее всего, окажется чуть выше нуля в 1К18 (был отрицательным в 4К17), несмотря на увеличение скорректированной EBITDA к/к (выплаты Нафтогазу по факту пока не осуществлялись).
— Чистый долг, вероятно, несколько снизился на фоне сильных финансовых показателей.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
