После головокружительного ралли на рынке облигаций инвесторы в долговые бумаги развивающихся рынков с полным правом могут отпраздновать завершение очень удачного года. Однако главный вопрос заключается в том, что мы увидим, когда вернемся после праздников.
С одной стороны, в условиях устойчиво низких процентных ставок в начале 2020 года, вероятно, продолжится сужение спредов в высокодоходном сегменте. С другой стороны, с учетом того, что Федрезерв, по-видимому, намерен сделать паузу и не менять ставки некоторое время, многие инвесторы, ориентировавшиеся на дюрацию, могут занять более защитные позиции, чтобы снизить процентный риск и риски непредвиденных событий. Это значит, что в 2020 году вряд ли стоит ждать повторения впечатляющей динамики, которую мы видели в 2019-м.
В целом, нет сомнений в том, что из-за высокой базы текущего года ситуация на долговом рынке в 2020 году будет непростой, однако резкого спада мы не ожидаем.
— В корпоративном сегменте многие инвесторы, вероятно, будут стремиться сократить риски, связанные с потенциальными непредвиденными событиями.
— В целом, при прочих равных, мы считаем, что вероятность усиления внешних политических рисков для российских активов в 2020 году будет ниже, чем в начале 2019 года, в связи с предстоящими президентскими выборами в США.
— Низкие ставки существенно ослабляют риски, связанные с рефинансированием, но при этом повышаются риски сделок по слиянию и поглощению (M&A) с привлечением заемных средств. В связи с этим мы полагаем, что риски корпоративного управления и смены контроля будут выше, чем в 2019 году.
— В условиях низких ставок поддержку получат инструменты, номинированные в локальных валютах.
— Рынок, вероятно, будет проявлять интерес к новым размещениям квазисуверенных и крупных банков из стран с низкими рейтингами.
— Корпоративные эмитенты, скорее всего, снова воспользуются благоприятной технической ситуацией.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
