Как мы и предполагали, вслед за обвалом, произошедшим в рисковых финансовых активах на прошлой неделе (прежде всего, по индексу S&P), появились заявления со стороны правительств и регуляторов большинства развитых стран (Австралия, ЕС, Япония, Китай, США) о готовности запустить экстренные монетарные/фискальные меры для предотвращения влияния вируса. Д. Трамп вновь выступил с призывом (в форме критики слишком консервативной политики) к ФРС агрессивно снизить ключевую долларовую ставку. Кстати говоря, согласно фьючерсам, участники рынка предполагают в конце года ставку на 75-100 б.п. ниже, чем сейчас, при этом уже на следующем заседании в марте вероятно снижение сразу на 50 б.п. (со 100% вероятностью на 25 б.п.). Если действия FOMC будут более консервативными, чем эти рыночные ожидания, то вновь может произойти обвал (поэтому FOMC, вероятно, придется последовать за рынком).
Вчера после появления информации о том, что скоро дешевые деньги наводнят рынок, паника спала, а в рисковых активах вернулись покупки (связанные в том числе с закрытием коротких позиций, а также с попытками «поймать дно»). Индекс S&P поднялся на 4,5% (отыграв недавнее пике), доходность 10-летних UST выросла на 10 б.п. до YTM 1,15%, однако этот уровень предполагает, что в ближайшее время долларовая ликвидность заметно подешевеет и останется дешевой в течение длительного времени.
Таким образом, объявление масштабных монетарных стимулов смогло убрать «симптомы» вируса. Однако это действие может оказаться временным: последствия от разрушенных торговых цепочек и падения экономической активности в большинстве стран (связанных с мерами, предпринимаемыми для предотвращения распространения вируса) окажут негативный эффект на экономический рост, который уже начал проявляться в макростатистике (так, значение PMI Китая в производстве в феврале составило 40,3 пунктов против 51,1 в январе). Пока статистика по коронавирусу не свидетельствует о спаде эпидемиологической угрозы: прирост числа инфицированных людей превышает прирост числа выздоровевших. Если до конца марта ситуация не улучшится, на рынках (прежде всего, сырьевых) вновь можно ожидать коррекцию, несмотря на запуск монетарных/фискальных стимулов.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
