Рубль уже впитал худшее и может вернуться к 70–72 за доллар

Валюты стран G10

В Большой десятке валюты товарно-сырьевой группы укрепились к доллару по итогам торгов в понедельник, поскольку цены на нефть и металлы восстанавливались после пятничной распродажи. Восстановлению способствовало возвращение на рынки ликвидности, а также ослабление опасений по поводу негативного влияния омикрон-штамма на глобальную экономику. Норвежская крона была самой сильной в сырьевой группе, поскольку цены на нефть Brent смогли удержаться выше 200-дневной скользящей средней линии и даже предпринимали попытку вернуться выше $75/барр. Крона к доллару достигла годового минимума 9,108 и технически выглядела сильно перепроданной. Несмотря на то что котировкам Brent не удалось удержаться выше 75/барр. доллар относительно кроны подешевел на 0,6%.

При этом шведская крона в понедельник подорожала к доллару на 1% и стала лидером роста в группе G10. В пятницу шведская валюта обновила 16-месячный минимум к доллару, выглядела наиболее перепроданной из всех основных валют, поэтому и коррекция в понедельник была наиболее масштабной среди конкурентов. При этом за период с начала года шведская крона и японская иена подешевели к доллару на 9,2% и делят статус аутсайдера среди основных валют. Иена страдает из-за роста доходностей казначейских облигаций. Крона также является жертвой ожиданий негативного для шведской валюты изменения дифференциала ставок. Риксбанк придерживается одного из наиболее оптимистичных взглядов на инфляцию среди центробанков G10. Ставка репо составляет 0%, а потребительская инфляция в Швеции составляет 3,1% г/г, что является 13-летним максимумом. При этом Риксбанк заявил накануне, что планирует начать повышение ставок в 2024 году. При этом ЦБ не планирует сокращать свой баланс в обозримом будущем.

Мы по-прежнему конструктивно оцениваем среднесрочные перспективы доллара и пока не видим причин менять свои взгляды с учетом появления омикрон-штамма. Даже в том случае, когда всплеск опасений рынка по поводу ухудшения коронавирусной обстановки приводит к сдвигу на более поздний срок ожиданий старта повышения ставок в США, а также к уменьшению вероятности того, что в декабре ФРС объявит ускорение темпов сокращения программы покупки облигаций, что давит на доллар, тот извлекает выгоду со стороны спроса на защитные валюты на фоне глобального риск-оф. Соответственно, доллар может оставаться бенефициаром любого варианта развития событий.

Рубль и другие валюты Emerging Markets

11 из 24 валют Emerging Markets укрепились к доллару в понедельник.

Российский рубль укрепился к доллару на 1,4% в понедельник и стал лидером роста среди валют развивающихся рынков. Как и норвежская крона, российская валюта получала поддержку со стороны роста цен на нефть, а также риска того, что на этой неделе ОПЕК+ может решить не повышать в январе добычу на 400 тыс. баррелей в сутки, как это диктуется текущими договоренностями.

Что касается роста или сокращения геополитической премии в рубле, то здесь за последние сутки был довольно неоднозначный информационный фон. С одной стороны, посол РФ в Вашингтоне Анатолий Антонов заявил о том, что более 50 дипломатов и членов их семей должны будут покинуть США к середине 2022 года, что отражает сохраняющуюся напряженность в отношениях США и России. С другой стороны, республиканцы заблокировали в понедельник в Сенате Конгресса США дальнейшее прохождение проекта оборонного бюджета страны на следующий финансовый год. В проект оборонного бюджета были включены в том числе дополнительные рестрикции против трубопровода "Северный поток 2", а также другие санкции против России.

Мы по-прежнему конструктивно смотрим на рубль. Если учесть, что весь имеющийся сейчас негатив уже учтен в цене и до конца года новых плохих новостей мы не услышим, то к концу декабря рубль вполне может вернуться в область 70–72 за доллар. Традиционное для конца года резкое снижение спроса на валюту в связи с падением импортных поставок будет способствовать позитивной динамике рубля.

Мексиканское песо подорожало на 1,1% к доллару, а южноафриканский ранд на 0,8%. Присутствие этих валют в ТОП-3 лидеров роста в понедельник отражает факт восстановления спроса на риск. Омикрон-штамм был выявлен в ЮАР, поэтому укрепление ранда выглядит символично на фоне того, как медики, консультирующие правительство этой южноафриканской страны, отметили легкие симптомы нового штамма, который передается более быстро. Эксперты в области здравоохранения пока предполагают, что существующие вакцины позволят защититься от тяжелых форм заболевания и летальных исходов, и рынок воспринял это с оптимизмом.

Турецкая лира подешевела к доллару на 3,8% до 12,82. Очередным фактором давления стала новость о том, что президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган приказал изучить ранее совершенные людьми или организациями крупные сделки с иностранной валютой, чтобы понять, не было ли попыток манипулирования валютным рынком. Вечером в пятницу Эрдоган подтвердил сохранение стратегии, направленной на продолжение снижения ставки в стране.

Чилийское песо подешевело на 1,3% до 842,5 за доллар, при этом в ходе понедельника был сформирован минимум с апреля 2020 года на уровне 844,13. Согласно опубликованному в понедельник опросу, бывший лидер студенческих протестов Габриэль Борик лидирует в преддверии второго тура президентского голосования, которое состоится 19 декабря. Потенциальная победа Борика будет негативно восприниматься бизнес-сообществом, оказывая давление на курс песо.