Башинформсвязь является монополистом в телекоммуникационном секторе фиксированной связи Башкирии, занимая 90% рынка. Помимо стандартного для фиксированных операторов набора услуг, компания предоставляет также услуги радиотелефонной связи стандарта CDMA-800, однако их доля в бизнесе Башинформсвязи мала.
У менеджмента компании отличные отношения с правительством республики, что позволяет быстро решать возникающие проблемы и обеспечивает поддержку Башинформсвязи как на региональном, так и на федеральном уровнях.
Телефонизация республики составляет 21%, что на 2% ниже, чем в среднем по России. У Башинформсвязи существует огромный потенциал для дальнейшего развития сети - согласно нашим расчетам, средний темп роста количества линий в ближайшие 5 лет составит около 6% в год.
В сравнении с межрегиональными операторами Связьинвеста Башинформсвязь выглядит сильно недооцененной: потенциал роста по P/E составляет 295%, а по EV/EBITDA – 82%.
По нашим прогнозам, компания сохранит быстрые темпы роста финансовых показателей: в 2005 г. выручка Башинформсвязи вырастет на 27% и составит $172 млн., а чистая прибыль достигнет $30 млн. По итогам 2004 г. компания, по нашим оценкам, выплатит $0,002 на привилегированную акцию, а в 2005 г. размер дивидендов может увеличиться до $0,0025.
