Сегодня падение рублевого рынка, вероятно, замедлится или вовсе прекратится - как никак в США успешно прошел аукцион по размещению 10-летних нот. Но мы по-прежнему скептически относимся к перспективам "первого эшелона" и рекомендуем работать в менее спекулятивном сегменте более доходных выпусков. Облигации Нидан Фудс, ДжейЭфСи, Красный Восток и прочий high yield может стать достаточно безопасными активами в случае общего падения котировок. Высокий купон и приемлемая ликвидность, на наш взгляд, будут наиболее востребованными качествами в ближайшие недели.
Повышение рейтинга ХМАО до ВВ/стабильный вряд ли является значительным событием, учитывая небольшой free float обоих выпусков. Тем не менее, стоит отметить, что с таким рейтингом субфедеральные облигации могут включаться в ломбардный список ЦБ в случае листинга в секции ГЦБ ММВБ. К таким же "кандидатам" в ломбардный список /которые проходят по критерию рейтинга, но не проходят по критерию листинга/ относятся выпуски Самарской области /Ва2/стабильный/ и Республики Башкортостан /Ва1/стабильный/.
Рост доходности Казначейских облигаций США /Treasuries/ замедлился после двух успешных аукционов по дополнительному размещению 5-летних и 10-летних облигаций. Спрос оказался на сравнительно высоком уровне, что оказало поддержку и вторичному рынку.
Спрэд российских еврооблигаций, впрочем, значительно расширился. Котировки России-30 снизились на 1 пп до 104.0-104.25 /G+190 бп/. К падению казначейских облигаций добавился еще один негативный фактор - как мы и ожидали, переговоры с Парижским Клубом не дали никаких немедленных результатов и продолжатся лишь в начале апреля. Мы ожидаем дальнейшего расширения суверенного спрэда.
