"Курс доллара во вторник продолжал сдавать свои позиции. В основе этого снижения стали показатели инфляции цен производителей, а также данные по рынку недвижимости. Обеспокоенность рынка перспективами роста экономики США, а также признание выступавшими в этот день членами ФРС того факта, что в марте в экономике могла произойти заминка, оказали дополнительное давление на курс доллара, По итогам дня индекс доллара снизился на 34 пункта до 83.63, при этом был протестирован не только уровень 38.2% Fibonacci retracement от ралли с 81.28 до 85.33, но и трехнедельный минимум на 83.53.
Тем не менее, вызывает подозрение активный сброс долларовых активов. Складывается ощущение, что ставки ФРС 3 мая не то, что останутся без изменений, а будут снижены. Джанет Йеллен уже приходится отвечать на вопросы журналистов о том, насколько высока вероятность стагфляции, ситуации, при которой замедление экономического роста будет сопровождаться ростом инфляции.
Об усилении давления со стороны роста цен на нефть на цены производителей свидетельствуют данные за март. Цены производителей выросли на 0.7% против ожидавшегося экономистами роста на 0.6%, однако без учета цен на продовольствие и нефть они выросли на 0.1%, в то время как ожидался рост на 0.2%. Это резко снизило ожидания усиления инфляции цен потребителей, которые будут опубликованы в среду, поскольку борьба за рынки сбыта и потребителей идет нешуточная. Снижение ожиданий усиления инфляции потребительских цен отразилось и на рынке облигаций: доходность по долгосрочным обязательствам резко упала, что подчеркивает готовность участников рынка к возможным изменениям в кредитно-денежной политике ФРС США.
На возможность таких изменений также указывает резкий спад в количестве заложенных фундаментов под строительство новых домов в марте. Их число сократилось на 17.6%, что является самым сильным снижением за последние 14 лет. Если спад происходит в связи с ростом ставок, то такие ожидания выглядят вполне оправданными. В тоже время не исключено, что это падение связано с ухудшение погодных условий. Количество выданных разрешений на строительство новых домов сократилось на 4.0% вместо 0.3%. Тем не менее, отчет NAHB, опубликованный в понедельник, предполагает сохранение сильного рынка недвижимости в ближайшие полгода. С технической точки зрения в своем трехдневном падении индекс доллара практически завершил коррекцию восходящего месячного тренда. Однако для полной картины не хватает проверки на прочность уровня поддержки на 83.30. Выходящие в среду данные по инфляции и отчет по экономике страны за истекший месяц ФРС США в виде «Бежевой Книги» могут это восполнить, если темпы инфляции потребительской корзины будут сдержанными, а темпы роста экономики начнут давать сбой.
На самом деле замедление экономики США это результат не только высоких цен на энергоносители, которые выгребают из карманов потребителей значительные суммы, предназначавшиеся на другие расходы, но и сам факт семикратного повышения ставок ФРС. По всей видимости, на данном этапе, когда в экономике США наблюдаются серьезные структурные проблемы, а именно высокие уровень дисбаланса внешнеторгового оборота и дефицита бюджета, «нейтральный» уровень ставок ФРС США может оказаться ниже годовых темпов инфляции или, по крайней мере, близким к ним, а именно 3.25-3.75%. Потому как в противном случае, потребительский спрос может замереть, а и без того низкие темпы роста в Европе и Японии вообще могут остановиться или пойти вспять, если спрос со стороны США на их продукцию резко пойдет на убыль.
После трехдневного стремительно падения курс доллара может скорректироваться перед публикацией данных по инфляции в США за март этого года. Прорыв индексом доллара сопротивления на 83.78 сохраняет перспективы для последующего роста до 84.00 и выше. В противном случае возможно падение значений индекса доллара до 83.30 и ниже.
Уровни поддержки индекса доллара 83.30, 83.00, 82.80, сопротивления 83.77, 84.00, 84.15".
