На рынке сохраняются неагрессивные продажи, спровоцированные резким укреплением доллара и общим ухудшением ситуации на российском фондовом рынке. Дополнительное давление на рынок оказывает несколько повышенный уровень ставок МБК. Продажи пока не носят массового характера, а рост доходности происходит в рамках фиксации прибыли после ралли в конце апреля - начале мая.
Часть продаж, вероятней всего, вызвана психологическими факторами – игроки на рынке все чаще упоминают "сезонный фактор", который приводил к ухудшению конъюнктуры рынка в этот период в прошлые годы. Ситуация в апреле- мае этого года примерно совпадает с апрелем-маем 2004 года, когда на рынке резко выросли ожидания роста мировых ставок, доллар укреплялся, наблюдался отток средств инвесторов с развивающихся рынков, а фондовые рынки падали. Отсутствие же ярких торговых идей только добавляет пессимизма инвесторам, у которых появляется естественное желание зафиксировать прибыль. Тем не менее, общий уровень доходности рынка выше прошлогоднего, а уровень рублевой ликвидности /которая существенно сузилась с начала года/ всё ещё остается на достаточном для удержания длинных позиций уровне.
Вероятней всего, рынок в ближайшей перспективе будет находиться в стагнации, тем не менее, ожидая ухудшения конъюнктуры. Базовые активы сейчас оказывают ограниченно негативное влияние на рублевый рынок. Рынок евробондов находится в достаточно устойчивом состоянии, а курс доллара против евро, который достаточно упорно пытался пробить 3-летний тренд, сделал это. Негативное давление на рынок облигаций может оказать только обвал рынка акций, что заставит инвесторов сокращать длинные позиции в облигациях для финансирования убытков.
