Вчерашние валютные торги в России прошли довольно спокойно. Следуя за евро, рубль укрепился по отношению к уровню закрытия среды. Диапазон колебаний курса был относительно нешироким: 27,96-27,98. К закрытию торгов рубль немного ослаб, и курс на закрытие составил 27,98.
Активность на рынке была сравнима со средой. Банк России в торгах участия не принимал.
Мы не ожидаем серьезных изменений на сегодняшних валютных торгах в России.
Согласно опубликованной вчера статистике, валютные резервы ЦБ за неделю с 6 по 13 мая увеличились еще на 300 млн.
долларов, что вполне отражает вялый характер рынка и неактивное вмешательство ЦБ в ход торгов. Денежная база за период с 11 по 16 мая выросла на 0,3% или 5 млрд. рублей и достигла 1786,7 млрд. рублей. Рост резервов и денежной базы, скорее всего, приведет к росту денежного предложения в мае и негативно скажется на инфляции.
Это подтверждает нашу версию о том, что с весны денежные власти уделяют большее внимание контролю курса рубля в номинальном и реальном выражении, чем инфляции.
Объем иностранных инвестиций в экономику России в первом квартале 2005 года составил 6 млрд. долларов, что на 2,4% меньше, чем в аналогичный период прошлого года. При этом объем российских инвестиций в зарубежные страны достиг 6,4 млрд. долларов, что означает прирост на 53,4% по сравнению первым кварталом 2004 года. По нашему мнению, эта ситуация говорит об увеличении вывоза капитала из страны, что не позволяет надеяться на положительное сальдо потоков частного капитала, на которое рассчитывало правительство. Также мы полагаем, что в таких условиях намерение властей амнистировать капиталы едва ли сможет серьезно повлиять на тенденции и направление капитальных потоков.
