Внутренний долговой рынок получил хорошую поддержку со стороны внешних рынков и продемонстрировал рост в апреле-начале мая. Динамика рынка в первые дни после майских праздников была подчинена общей тенденции закрытия длинных позиций в ликвидных облигациях, которые открывались лишь на несколько праздничных дней. Мы полагаем, что эта небольшая коррекция создает предпосылки для следующей волны роста. При этом мы осторожно оцениваем потенциал роста стоимости рублевых облигаций и полагаем, что снижение доходностей, как на внутреннем рынке, так и на внешнем рынке будет ограниченным. Эффект от повышения суверенного рейтинга будет минимальным в случае неблагоприятной конъюнктуры внешних долговых рынков. Кроме того, укрепление доллара на мировом валютном рынке приводит к ослаблению курса рубль/доллар, что негативным образом влияет на рублевую ликвидность и, в конечном итоге, на стоимость рублевых облигаций.
В апреле эмитенты поставили очередной рекорд по объемам первичного размещения корпоративных и региональных операций. По итогам прошлого месяца им удалось разместить 24 выпуска на общую сумму 41,9 млрд. рублей. Объем первичных размещений в мае окажется несколько ниже /25,0-30,0 млрд./, что, впрочем, значительно превышает показатели прошлого года.
