После того, как позавчера 10-летние US Treasuries "пробили" вниз уровень доходности 4%, снижение доходности и рост котировок этих бумаг продолжились. Цена "10-летки" достигала уровня 102, при этом доходность снизилась до 3,91%! На наш взгляд, такая динамика объясняется целым рядом факторов. Во-первых, инвесторы начинают беспокоиться относительно устойчивости экономического роста в США, при этом инфляция не вызывает серьезных опасений, т.е. дальнейший рост базовой ставки под сомнением. Во-вторых, мы наблюдаем эффект "short squeeze", т.к. на рынке UST слишком много коротких позиций. Кроме того, наблюдается эффект "flight to quality" из активов high yield и европейских активов /на фоне стремительно падающего курса евро/.
Однако мы полагаем, что пока нельзя говорить об устойчивости этой тенденции. Важная экономическая статистика по рынку труда США, выход которой ожидается завтра.
Показатель ISM оказался низким Показатель промышленной активности Institute for Supply Management /ISM/ снизился с 53,3 в апреле до 51,4 в мае. Подобные данные свидетельствуют о возможных снижениях темпов роста экономики США.
Российские суверенные еврооблигации бьют рекорды цен, спред близок к историческому минимуму. Котировки российских валютных облигаций продолжили свой рост, не только следуя за UST, но и опережая их. Была отмечена очень активная череда покупок, как со стороны нерезидентов, так и местных игроков. Индикативный суверенный выпуск Russia 30 закрылся продажами по 1101/4 , средневзвешенная цена составила 110,75, что соответствует доходности к погашению 5,69%, спред сузился на 3 бп до 178 бп /9 марта был более узкий спред на уровне 176 бп/.
Устойчивый интерес наблюдается в последние дни к MinFin Bonds. Из остальных выпусков во вторник наиболее активно торговались Aries 14, где было зафиксировано две покупки. В "корпоративках" прекратились продажи, наибольшим интересом пользовались выпуски металлургических и телекоммуникационных компаний. По популярности в лидерах выпуски ВымпелКома.
